[股海风云]【群英原创】中欧峰会后 人民币加速升值?

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导读:2740 第十次中欧峰会后,双方表示已经在人民币汇率上达成共识,即“人民币汇率将增强灵活性”。那么这所谓的“增强灵活性”会否真的导致人民币的加速升值?人民币的加速升值又真的能解决中欧贸易问题吗? . [B][color=#FF0000][size=40][face=黑体]中欧峰会后 人民币加速升值?[/face][/size][/color][/B] . 过去两年来,无论说到牛气冲天的股市还是红火异常的楼市,“人民币升值”都是无法绕开的核心议题,正是由于人民币的持续升值导致银行信贷扩张和热钱大量涌

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第十次中欧峰会后,双方表示已经在人民币汇率上达成共识,即“人民币汇率将增强灵活性”。那么这所谓的“增强灵活性”会否真的导致人民币的加速升值?人民币的加速升值又真的能解决中欧贸易问题吗?

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中欧峰会后 人民币加速升值?

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过去两年来,无论说到牛气冲天的股市还是红火异常的楼市,“人民币升值”都是无法绕开的核心议题,正是由于人民币的持续升值导致银行信贷扩张和热钱大量涌入,进而出现流动性过剩以至资产价格的大幅上涨,最终反映在了股价、房价和物价的持续走高。

而从外部环境看,在美国经济持续低迷,全球经济增长预期放缓的大背景下,中国的贸易顺差却在持续加大,导致中国的外贸摩擦不断升级,尽管人民币对美元已经大幅升值,但由于其它货币对美元的升值幅度远高于人民币,因此人民对以欧元为代表的非挂钩美元的货币却反而在持续贬值中……


人民币汇率问题领衔中欧峰会

在这样的背景下,去年十一月二十八日,中欧之间最高级别的年度磋商机制——第十次中欧峰会在北京开幕,本次会议的核心议题便是欧洲对华贸易逆差问题以及由此引发的人民币汇率问题。

由于中国经济的持续高速增长,中国出口商品在全球贸易中的比重也越来越大,因此人民币汇率问题也逐渐成为世界经济的热点议题,这也是此次中欧峰会备受海外瞩目的主要原因。欧盟对此次中欧峰会自然更是加倍重视,特意派出了“欧元三巨头”:欧元集团主席容克、欧洲中央银行行长特里谢和欧盟委员会负责经济和货币事务的专员阿尔穆尼亚共同出席,目的是希望看到人民币汇率更具灵活性,从而有利于缓解中欧贸易不平衡,防止欧洲贸易保护主义抬头。


TIPS 中欧峰会简介

中欧领导人峰会机制始于一九九八年,每年举行一次,轮流在中国和欧盟国家之间举行,至今已举办了十届。上一届在芬兰首都赫尔辛基举行,预计第十一届峰会将于二零零八年下半年在担任欧盟轮值主席国的法国举行。

而去年十一月二十三日先期抵京的“先锋战士”,欧盟贸易委员曼德尔森更为尖锐地表达了欧盟的诉求。“我在中国的六天内,欧盟对华的贸易逆差已增长逾二十亿欧元,相当于每小时增长一千五百万欧元。”他警告说,如果中国不能帮助减少欧盟对华“不可持续的”贸易逆差,欧盟可能将被迫采取反倾销举措,以保护自身免受中国出口产品的冲击。

事实上,欧盟许多地方都认为欧元汇率被高估,甚至空客公司都称难以承受欧元的升值,不得不削减研发费用。近来欧元区出口订单已从高位下滑,显示出口将有所放缓。在美元贬值的大背景下,欧盟决策者认为亚洲货币的升值有助于部分缓解欧元升值的压力。此外,人民币近年来对欧元有所贬值,从而进一步增强欧盟决策在汇率政策上采取行动的压力。

经过一天的紧密磋商,中欧双方表示已经在人民币汇率上达成共识——人民币汇率将增强灵活性。外界普遍认为,这是中国政府面对欧盟巨大压力下被迫妥协让步的结果,中欧峰会后,人民币将会加速升值。


人民币加速升值当真管用?

那如果人民币真的加速升值,就一定能够扭转中欧之间巨额的贸易逆差吗?答案并没有这么简单。因为即便中国强制让人民币对欧元升值,也无法扭转全球对美元逐渐失去信心这一事实。

众所周知,近来美元正在全球范围内疯狂贬值,这种颓势似乎已是积重难返。随着越来越多国际货币交易者放弃美元,改用其它的强势货币如欧元来计价。作为二十世纪以来美国霸权地位的象征——美元,如今已是江河日下。英国媒体访问了欧洲金融中心伦敦的多位金融界人士,得到的答案都是一致的:客户不要美元。“一位来这里的美国客户说,什么货币都可以,就是不要美元;我宁愿收日元,如果没日元,欧元或英镑也可以。”

中国社科院世界政治与经济研究所所长何帆指出,应该看到人民币对欧元持续贬值背后的深层原因。他认为根本原因在于全球国际收支失衡,这是从中心国美国开始出现的。它出现了贸易大量逆差和美元的急剧贬值,所以才引发到其它国家货币出现相应调整。虽然人民币也要继续升值,但寄希望于通过人民币升值来解决欧元升值的问题不现实。而且,在美元贬值的另一端,其它货币中升值幅度最小的是日元,日元一直是全球最便宜的货币,把矛盾焦点集中在人民币汇率上不会起到太大作用。

而且,如果全球投资者对美元的信心仍旧以这样的速度快速消失,那么全球投资者都会储备更贵的欧元来买以美元计价的中国商品,以规避美元贬值的风险。人民币如果加速对欧元的升值,造成的直接结果可能是,美元贬值得更快,投资者则可能不得不储备更多相对美元升值的欧元来买中国商品。最要命的是,人民币如果强制对欧元升值,可能会让市场向增持欧元方向迅速自我强化。其结果是,市场对欧元的需求只会加速增长,并进一步助推欧元区的通胀压力

说到底,中欧汇率问题的罪魁祸首其实并非人民币的升值速度太慢,而是美元贬值速度太快。人民币汇率问题只不过是欧盟贸易逆差的替罪羊。


中欧贸易问题不应“头痛医脚”

改革开放以后,很长一段时间我们都习惯性地认为中国最大的两个贸易伙伴是美国和日本。然而在二零零六年,欧盟却在不知不觉间超过了美日,成为了中国大陆最大的贸易伙伴,二零零七年,欧盟进一步成为了中国最大的出口市场,这主要是由于美国经济放缓使中国对美出口增速有所下降,与美国市场相似的欧盟市场则自然成了出口增长的主力。二零零六年以来,中国对欧盟出口同比增长约40%,按欧盟统计,其二零零六年对华贸易逆差达1280亿欧元。一方面,中国对欧洲的贸易顺差几乎占中国对外贸易顺差的一半,另一方面,中国却是欧盟唯一的贸易逆差来源,这自然引起了欧盟极大的担忧。

由于中国的劳动力以及其它一些生产要素价格比较低廉,中国自然成为加工贸易最集中的地区。另外中国的出口越来越受到新的贸易格局——产业内贸易的影响,只要这种全球性的专业化分工越来越多,程度越来越高,中国的加工贸易肯定会越来越多,跟传统产业间贸易不太一样。所以说,汇率只是欧盟对华贸易逆差的一个因素,但绝不是主要原因。

此外,欧洲地区是人口老龄化的经济体,中国是比较年轻的经济体,中国经济的储蓄率远远高于欧洲经济的储蓄率。中国的年轻人要为以后退休养老存钱,而欧洲人口增长缓慢,反过来要用存款。经济学原理告诉我们,相比于汇率而言,对贸易问题更重要的决定因素是两个国家之间相对的储蓄率,高储蓄率国家的产品会流向低储蓄率国家,所以中欧贸易格局很好理解。从这个角度看,人民币升值对改变中欧贸易格局的影响也十分有限。

因此许多专家指出,人民币汇率改革,应该依然是沿着主动、可控和渐进之路,在完善外汇市场的过程中不断加大汇率弹性,这才是最适合中国国情的升值方式。


人民币加速升值历程

时间 具体情况

最新情况 当前 人民币对美元突破1:7.2关口,对欧元汇率有所走低。

第四阶段 07年11月28日~ 欧盟在超越美国晋升为中国最大贸易伙伴后,开始在人民币汇率问题向中国施加压力,在本次中欧峰会欧盟方面的压力之下,人民币连续三日刷新历史纪录。

第三阶段 06年7月19日~07年10月25日 人民币进入“7”的轨道并不断加速升值的阶段,并于07年10月24日突破7.5关口。

第二阶段 06年5月15日~06年7月19日 人民币汇率震荡阶段,并于2006年7月19日成功突破8:1。

第一阶段 05年7月21日~06年5月15日 平稳升值阶段,对美元汇率首次突破8:1。


【版权联系 潘莹斌 邢力 CTB经研所 13020198755】




本文内容于 2007-12-28 17:31:30 被观察哨编辑

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