电力板块重组整合凸现优势

近期电力板块虽然不是市场的主流热门品种,但也跑出文山电力、川投能源、乐山电力等强势品种。而长江电力、天富热电、富龙热电等品种也有不俗的走势,那么,如何看待电力股的强势呢?


对于电力板块在近期的走势,业内人士认为有两个原因,一是电力行业龙头股的动态市盈率只有30倍左右,低于目前A股市场的平均动态市盈率,具有一定的估值洼地效应。二是煤电联动的预期。在此影响下,已有机构资金予以积极布局,从而使得部分电力股出现强劲走势。


煤电联动固然分歧较大,但并不影响电力行业的估值优势,这主要体现在两方面。一是注资预期。电力板块属于典型的“小公司大集团”式的个股,而符合这样特征的板块往往被市场主流资金赋予“注资”预期的题材。事实上,从建投能源、川投能源、国电电力等相关公司公布增发收购集团公司优质电力资产的公告就可以看出这一点。而通过收购可以迅速增厚利润,对此,业内人士称之为外延式成长路径。所以,注资预期将赋予电力板块反复走高的动力。


二是电力结构改善赋予电力板块更为强劲的动力源。在今年上半年,国家发改委发布《关于降低小火电机组上网电价促进小火电机组关停工作的通知》,这意味着在“十一五”期间有将近5000万千瓦的小火电机组淘汰出局。而穗恒运、黔源电力等相关上市公司也公布了关闭小机组的公告,如此就说明未来电力机组的使用小时下降可能并非那么悲观,甚至有行业分析师推断电力行业的复苏时间拐点将从2008年年底提前到2008年年初,这其实也是基金在第三季度开始逐渐加大对电力板块关注力度的一个原因。看来,基金们对电力板块的盈利复苏预期相对强烈。


笔者建议投资者在实际操作中可重点关注两类电力股。一是受益于行业景气,有着极强的内涵式增长动能的个股,这主要指的是那些在近年内有大机组装机容量陆续投产的个股,上海电力、内蒙华电、粤电力等个股较为典型,其中上海电力在安徽等地的电力资产将陆续投产,从而赋予该股在未来数年内的强劲业绩增长预期。


二是具有注资等重组预期的个股。国电电力、川投能源、建投能源等电力股的注资充分说明了注资所带来的成长空间,也说明外延式发展是电力公司未来成长的一个主要路径,故建议投资者可重点关注此类个股,比如国电电力、长源电力、通宝能源、华电能源、桂冠电力等优质电力股也可积极关注。再比如富龙热电等小型电力股也有通过注资或资产重组而获得上升空间的预期,这其实在乐山电力、岷江水电等个股中得到佐证。因此,富龙热电的重组预期强烈,近期已有资金介入的特征,建议投资者低吸持有。


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