『修炼正果59』炒股高级培训:第七章:投资理念研究1

第七章:投资理念研究

第一节 知己知彼


在现时的中国股市,人们投资的最主要目标是使资本增值,而这其中最高的法则说出来简单的吓人:“高抛低吸”。(真理往往是简单的)原来如此!得闻“四字真言”使人恍然大悟,但是他马上就要反问一个令人难堪的问题:“您老咋知道什么时候高,什么时候低呢?”


市场有效理论者常引用的一句话便是:“你所知道的人家也知道,凭什么你能够比别人取得更好的收益?”这确实使人难以反驳。但近来在理论界亦有人试图对市场有效论进行反驳,其依据主要便是从行为科学的角度,或者说是从心理学的角度来论证超过大盘的回报是可能的。


有效市场理论的基本假设是:人都是理性的,他们都会努力去取得所能获取的一切信息,用已知的最佳投资方法进行投资,以取得最佳的投资收益。行为论者并不否认人的理性本质,但他们强调,由于人的行为特点,人们往往不能在第一时间作出最佳的投资决策,而且他们的行为偏差会有持续性,对此有所认识的投资者可以取得超过市场平均水平的收益。行为论者的基本观点是:投资者对于突发性的市场信息往往过度反应,而对于一些常规性的信息发布,往往不能充分认识,需要经过一段时间才能在市场上充分作出反应。投资者的行为往往有一个惯性作用,也就是说人常常容易反应过度。那么,行为论者又是如何来诠释投资者的心理问题呢?



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