双底向上 还是破位而下?

周二上证综指最低探至4812.16点,离前期低点只一步之遥双底向上,还是破位而下?


周二深沪股市震荡回落,上证综指收出缩量小阴线,深成指则以小阳十字星报收。两市合计成交不到1000亿元,比前日萎缩近4成。地产、金融类部分品种经过连续杀跌后昨日小幅反弹,但两市第一权重股中国石油则破位后继续重挫。周二上证综指最低探至4812.16点,离前期低点4778.73点只一步之遥,是形成双底向上,还是破位而下?成为市场最为关切的焦点。笔者认为,投资者不妨从影响市场的几方面因素分析观察,或许能够较好把握近期动向。


申购资金解冻后会否回流


近期,深沪A股之所以没有大的上升与亮点,而机构重仓股如地产、金融、有色等大幅度杀跌,其最重要的原因应是资金面制约的成交量低迷。从市场层面来看,要启动一轮行情,如果没有成交量的有效配合,个股的上涨只能是零星而杂乱的,难以形成合力,整体的行情就只能是震荡整理。


那么,市场短期的资金面怎么样呢?首先,周三将有巨量场外申购资金解冻。数据显示,上周五中国太保、金风科技和出版传媒发行网下、网上合计冻结资金高达3.4万亿元,超过了此前由中国中铁创造的3.383万亿元的冻资纪录。应该说巨量申购资金的解冻有可能缓解资金紧张状况,但11月初申购中国石油的巨量资金解冻后,介入二级市场的资金却非常有限,市场成交依然萎缩。因此,此次申购资金能否增量进入二级市场仍只能是未知数,最多成为一个重要的心理利多因素。


其次,另一个利多的数据似乎也只能成为心理因素。中登公司17日的统计数据显示,上周基金开户总数达到25.1万户,较前一周激增195%,创下11月12日以来的高位。根据数据显示,12月10日之前的五周内,基金每周开户数整体上呈现递减趋势,而从12月10日起却出现大幅增加。但笔者认为,从基金开户数反弹的时间来看,正是国投瑞银稳定增利债券型基金发行的时间段,因此其资金性质对股票市场利好作用有限,甚至目前QDII、债券型基金的大量发行还会抽离不少股票市场的资金。


笔者认为,场外资金的入场程度对后市形成双底还是破位下行至关重要,但从上面两个数据的分析,以及昨日市场的大幅缩量,似乎仍难以看到明显的向好趋势。


中国石油、万科A能否止跌


同时,深沪两市最为重要的权重股中国石油和万科A的走势对大盘的影响也不容忽视。观察两只龙头指标股近日的表现不难发现,技术上均显露出了破位下沉的特征。中国石油跌破了30元一线的支撑,而万科A则跌破了120天均线和前期大型整理平台,从技术上看后期走势并不乐观。当然,两只龙头股并不能完全代表市场主体,但它们对其他权重股如工商银行、中国石化、保利地产、招商地产等相关品种的影响将非常明显,因此龙头指标股的运行将形成做多或做空力量的转换。从深沪股市历次行情的展开与结束来看,均与龙头股的发力与衰退有极大关系。因此近期投资者在密切关注成交量变化的同时,对这两只具有巨大权重且技术形态破位的龙头股也需加大关注力度。


而在大盘的技术形态上,从历史经验看,缩量小阴线一方面预示着反弹可能出现,另一方面也可能是弱反弹后的一种破位前奏。在谨慎原则下,等待趋势明确应是当前的明智之举。


此外,外围市场也需要投资者格外关注。从深沪A股市场来看,其走势与海外市场联动越来越明显,尤其是在弱势的环境中。特别是香港市场。近期香港恒生指数不断下落,国企指数、H股指数也都出现连续重挫,显示A带H的动力日趋减弱。而当前的市场估值看,从深沪A股静态PE仍在50倍以上,如果海外市场特别是13-20倍PE的市场出现大幅回落,那么A股的估值压力将明显增大,反之,则有望拉动A股市场出现反弹。


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