2007年九成投资者盈利 七成未跑赢大盘

红周刊》“2007 年度中国证券市场投资者问卷调查”分析报告



编者按:2007 年对于中国的证券投资者来说注定是不平凡的一年,“5•30”印花税引发的恐慌,初登 5000 点的欣喜与迷惑,本轮牛市峰值6124.04 点的感慨与彷徨,和目前正在经历的、看似漫长无期的调整……历史记录不断被改写的 2007 年,无疑是需要记录和思考的,而在大牛市中沉浮的投资者们在 2007 年过得好吗? 哪一个板块让他们赚钱最多? 做股民还是做基民更幸福? ……



当 2007 年即将离我们远去的时候,《红周刊》 以增页改版为契机, 推出《2007 年度中国证券市场投资者问卷调查》, 和投资者一同审视过去的得失,展望 2008 年的投资格局,并借此机会对其中的特色股民群体进行了白描。






九成投资者盈利 但七成未跑赢大盘



■ 本刊记者 任洪剑



本次调查从 2007 年 10 月 12日起 ,以问卷形式在 《红周刊 》杂志和官方网站共同发布,截至 2007 年11月 30 日 , 共收到读者发回的问卷 5010 份,有效问卷 4859 份,问卷有效率为 97%。



中青年职员渐成投资主力



从此次调查样本结构来看 ,个人投资者以 30 岁到 50 岁的中青年群体为主 , 约占调查总数的 70%。其次,年龄在 60 岁以上的老年人达到总人数的 21%。



从入市时间统计看 , 股龄在 9年以上的老股民居多, 占 比 为34%, 股龄在 4 年到 8 年区间的股民数量占比为 31%,其次是开户不满一年的新股民, 比例为 20%。 可见在此次主要针对《红周刊》读者的调查中,阅读《红周刊》的读者以资深股民为主, 入市 4 年以上的读者比重达到 65%,他们基本经历了一轮完整的牛熊转换。



在归纳的 9 类职业分布中 ,公司/企业职员较为活跃, 约占调查总数的41%; 其次是离退休人员占21%,而事业单位人士占 16%。 随着行情的深入,越来越多的上班族按捺不住投资的热情,加入到炒股阵营。



此次调查结果还显示, 个人投资者总体文化素质较高,大专或大学以上文化程度的投资者占总数的76%。



蓝筹+中长线成投资主流



此次调查显示, 投资股票资金规模在 10 万元以下的投资者约占调查总数的 40% , 而资金规模在100 万元以下的约占总数的 93% 。



从股票资金规模占家庭全部金融资产比例来看,有 52%的投资者动用了 40%以上的家庭金融资产投资股市 ,但仍有 15%的投资者动用了 80%以上的金融资产用于股票投资, 而且其中半数皆为股龄在9 年以上的资深股民 。 由此看来投资者经验越丰富, 动用的家庭金融资产也越多, 在股票投资上也越发激进大胆。



此次调查显示 ,有 38%的投资者经常同时持股在 3 只以下, 持股在 3 只到 10 只区间的人数占比为58%。 以大部分人的投资规模不足 100 万元的资金状况看,这一持股比例还是略显分散。从平均持股周期来看,近五成的投资者选择了 1 个月至 6 个月 ,比重最大, 其次是 1 周至 1 个月区间占比为 22%。 受调查的样本中,平均持股一周以下的投资者占比仅3%,可见中长线已经成为投资者最为青睐的投资方式。



在股市上获利最多的板块种类选项中 (可多选 ),选择在大盘蓝筹股获利的比例达到 71%,而在垃圾股上获利的人数占比仅为9%。 看来 2007 年上半年虽然市场盛行过一波垃圾股行情,但事后证明这仅是垃圾股短暂的春天。



出现“九赢一亏”新格局



在对投资者全年收益的统计中,有近 9 成投资者实现盈利,其中近两成的投资者实现盈利达到100%以上, 收益在 200%以上的投资者的比例为 6%, 完全改变了以往股市中 “7 亏 2 平 1 赚 ”的格局 。这种大家都赚钱的局面当然离不开2007 年不断突破历史高点的大牛市环境。 当然,与大盘截至 2007 年11 月 30 日上证指数较年初上涨近



80%的涨幅相比, 有 7 成左右的投资者未能跑赢大盘。对相关数据统计分析发现,投资者的盈利水平与股龄以及持股周期均呈现正相关性。 在全年投资收益超过 100%的人群中 , 有近 6 成是股龄为 9 年以上的资深股民 ,在投资方式上基本以中长线为主,其主要的获利板块也集中在大盘蓝筹股和中小盘成长股上。 而在近 1 成的亏损股民中 , 该部分群体中有 5成以上的都是入市 1 年以内的新股民, 看来投资经验对于能否获取好的收益率还是起到了至关重要的作用。



在投资依据方面 (可多选),71%的投资者以基本面研究为主,54%的投资者青睐技术分析 ,33%的投资者仍然跟风操作, 以股评推荐和亲友介绍作为投资依据。进一步的调查分析显示, 跟风操作这部分人群的实际收益并不理想,有近两成亏损,其中半数投资者的 2007 年收益率都在 30%以下。



在获取股市投资信息的渠道方面 (可多选 ),有 84%的投资者主要通过报刊杂志 ,57%的投资者通过网络,51%的投资者通过电视节目 ,获取信息来源的方式比较多样化。



半数股民投向基金“怀抱”



在接受调查的 4859 位投资者中 ,50%的投资者购买过开放式基金。在以股民为主要读者对象的《红周刊》读者群体中,能有半数股民也去投资基金, 可见这一两年公募基金的优秀表现, 并由此营造的财富效应, 已经吸引了大多数投资者的眼球。 不过, 从购买基金的时间上看 ,这些 “老股民 ”多数还是 “新基民”, 只有 7%的基民投资时间在3年以上。 有 73%的开放式基金投资者为一年以内的新基民,其中 29%的股民成为基民的时间,是在“5•30”大跌之后。



看来上半年以题材股、 垃圾股上涨为主的那波行情,最终还是教育了部分股民,继而转向以蓝筹股投资为主的公募基金。在这种性质资金的推动下,也成就了 6 月以后大盘蓝筹股的迅速推升。从对开放式基金的投资规模上看 , 投资规模主要集中于 10 万以下 ,占投资者总数的 71% ,在家庭全部金融资产的占比也不算太大。有 57%的投资者动用了 20%以下的家庭金融资产投资基金, 只有不到 3%的投资者动用了 80%以上的金融资产用于投资开放式基金。 显然, 在以股民为主体的投资者队伍中,基金对其吸引力虽然有所上升,但还需要进一步改善, 未来发展空间也比较大。



在购买的基金类型方面 (可多选),选择股票型基金的比例最多占比为 88%,混合型基金其次,比例为 45%。 作为新生事物,面向全球股票市场进行布局投资的QDII 虽然出师不利,4 只 QDII 全部跌破 1 元净值, 但仍然受到投资者青睐,赢得近 2 成人气。



同时, 持有基金的数量为 3 只以下的比例占 5 成以上、 同时持有3~10 只基金的比例约占 4 成。 看来基民已普遍认识到不应单纯押宝在一只基金上, 根据个人的投资风格选择不同的基金组合, 成为基金投资者的新主张。



随着基金需要长期投资的理念渐入人心 ,41%的个人投资者倾向于中长期持有基金, 持有基金 1 到2 年区间的基民数量占到 30%,持有基金 2 年以上的也有 10%,但仍有 17%的基民持有周期不超过 6个月。尤其是随着市场步入调整,调查反馈的问卷中, 这一比例有逐渐上升趋势。



从持有基金的收益情况来看,整体盈利水平比股民略高。 有 92%的开放式基金投资者实现盈利,只有 8%的基民亏损。 其中,基民收益高达 100%以上的占 11% 。 《红周刊》进一步的统计分析发现,同时持有基金超过 3 只以上的基民中盈利覆盖率为 99%, 远高于整体水平,近七成盈利超过 100%的投资者也都持有 3 只以上的基金。 可见基金的投资组合既能有效地分散风险,也可稳定提升盈利能力。而在亏损的基民样本中, 开户时间晚、 持有周期短是其亏损的主要原因。 统计显示, 亏损的基民当中 ,60%的基民投资开放式基金的时间在 “5•30”之后 ,64%的基民持有周期不到 6 个月。 由于目前绝大多数股票型基金净值已经回落到 8月份水平, 这使得在近 3 个月建仓的基民深套其中, 也打破了这一两年来基金稳定盈利的神话。



六成投资者看高 8000 点



不管是股民还是基民, 大多数投资者赚钱的现实情况, 使大家对即将到来的 2008 年都有所期待。



在对 2008 年上证指数的判断上,62%的投资者仍然强烈看多,认为 2008 年应该突破 8000 点关口。 仅有 4%的投资者看空后市 , 认为 2008 年指数应该在 5000点以下震荡。 8%的股民则表示对于后市走向判断比较模糊,说不清楚。



在针对影响 2008 年股市大事的选项中 (可多选 ),按比重从大到小依次是人民币升值、 奥运会的召开、公司业绩的增减情况、股指期货推出的影响、大盘股“海归”、QDII 及港股直通车、 国有股减持。 其中,有82%的投资者肯定了人民币升值对于 2008 年证券市场的重要影响。 其次,72%的投资者认为这是一次文化体育盛宴,更是本轮牛市发展中一件非常值得期待的重要事件。



在 2008 年最可能获利的板块(可多选 )中 ,2007 年让投资者获利最多的蓝筹股并没有受到进一步的青睐 ,71%的股民反而把票投给了资产注入板块, 其次才是大盘蓝筹股 (69%)、中小盘成长股 (55%),另外, 选择垃圾股和权证的比例分别为 6%和 5%。



而对于 2008 年的期望投资收益, 投资者的预期收益显然还是高于 2007 年的实际收益。



进一步的分析显示 , 投资者2008 年的期望收益与其 2007 年的实际收益存在正相关性。 2007 年收益在 30%以下的投资人群中,有半成股民看淡 2008 年的盈利,仅期望维持在 2007 年的收益水平。



在这么多投资者的殷殷期待下(六成股民看高 8000 点、 并希望有30%以上的收益率),2008 年的证券市场能够呈现出伟大“钱”程吗? 如果反向法则成立的话, 我们或许要对 2008 年能否继续大牛市的步伐保持高度警醒。



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