明年站稳6124挺困难 上8000点希望更小

近期大盘在触及4800点后开始出现反弹,乐观气氛又开始在市场上扩散,甚至有市场人士认为明年上证大盘冲上10000点不成问题,不过,在昨日举行的华夏基金2008年投资策略报告会上,著名经济学家、燕京华侨大学校长华生却认为,2008年沪市冲上10000点好像不太可能,上8000点的希望也不大,能不能站稳2007年的高点6000多点也还挺困难的,2008年股市将是一个振荡中整固的市场。

中国股市所有指标都全球最高

华生分析说,目前中国股票市场估值仍然是很高的。静态地看,即使经过了调整,现在的市盈率还是在50倍以上,在世界尚处于最高端;再看市净率,有些股票价值和账面资产的比值也是50倍以上,但是世界上普遍的是2倍左右。甚至用市销率指标看,即一个上市公司的市值跟销售额相比,我们的股市也处在非常高的水平,用股息率衡量的话,则非常低;再次,用我们的股市市值和GDP相比,在世界上也是最高的??现在中国本土企业的市值,包括香港的,已经是GDP的200%。而美国、英国也不过是150%。这说明我们的估值处在一个高端的水平。

"从紧"政策冲击金融板块

华生认为,中国股市估值之所以不合理与股票市场供求失衡相关联。今年一级市场募集资金为6000亿元左右,但有几万亿资金进入这个市场,因此造成了股市翻了一番。如果资金状况发生变化,那么信心也可以迅速丧失。今年监管机构虽然想收缩流动性,但实际上的效果却扩大了利差,银行放贷的冲动很强烈。如果明年能落实从紧的货币政策,减少银行的息差,以抑制贷款的投放,则对证券市场会有很大影响,对几乎占据了股票市场半壁江山的金融板块肯定会产生直接冲击。

他建议,明年可通过加大股票供应量来改变股市的供求关系,首先是提高新上市企业的流通比例,这是冲击较小的一种办法;第二就是已上市公司大股东适当减持,已进入解冻期的上市公司,包括国有股东,在市场上进行适当地流通和减持,用这些资金去补充社保基金,解决我们的民生和环境问题,补充国家财政的其他方面的需要是完全必要的。第三是要逐步放松对于融资和再融资的行政管制。

华生最后强调,经过急速发展以后,2008年证券市场需要有一个整固、喘息和调整的时期。

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