调整已接近尾声 大盘反弹本月可期

西南证券表示,经过大幅调整,目前大盘已经具备阶段性反弹的条件,12月上旬的市场走势尚可乐观看待。不过究竟是反弹还是反转,关键还是要看成交量的配合。


调整已接近尾声


大盘11月形成长阴线,将9月、10月的升幅全部吞噬,累计跌幅达18.19%,为1994年11月以来单月最大跌幅。




实际上,因7月、8月、9月三个月是以暴涨来演绎的,10月出现震荡调整,11月以暴跌的方式来进行调整,并不出人意料。


西南证券指出,从历史数据统计来看,在有效底部确立后,随后的上升波段累计升幅基本在30%或60%的幅度。2007年2月6日至5月29日的累计升幅便达到65.93%。


6月5日的前期底部3400点附近,已经被确立为有效底部。据此计算,6月4日低点3659点至10月17日高点6124点,这一上升波段累计升幅为67%。正因如此,大盘出现调整属于意料之中。


从调整时间上看,今年1月4日至3月5日的横盘震荡运行了38个交易日,5月29日至7月19日的震荡调整运行了38个交易日,而自10月17日以来的调整时间也达到30多个交易日。如果近期调整能够结束,后市便有望重新步入升势。


从均线系统看,大盘已构成空头排列,5日均线触及半年线位置后下行力度减缓,但中短期均线之间发散过大,超卖较为严重,有技术性反弹的要求。其余技术指标均处于严重超卖区,目前位置下跌空间较小,止跌回升的概率增大。


从7月6日至10月16日的这波升势,按50%分割,支撑位为4844点,而0.618的分割位为4564点。西南证券表示,目前看,大盘已经具备阶段性反弹的条件,12月上旬的市场走势尚可乐观看待。


新开户数掉至冰点


投资者新增开户数已经连续3个月出现下滑,11月份的开户情况已触及7月的低点位置。


西南证券指出,新增开户数的下降,说明投资者对市场看淡,而极度看淡时往往又促成相反理论生效。


如今年的2月、7月在单月新增开户数下降至300万户水平之下后,次月以后均出现了上升行情。而10月、11月股市持续下跌,造成11月开户数接近300万户的低水平,若12月继续下降,将会促成底部的确立。12月是2007年年报披露前夕,是机构投资者进行战略性建仓布局的开始,而散户的行为却往往和机构的操作形成相反趋势。


量升则大盘反转


11月的日均成交金额明显低迷,并跌破7月1500亿元的低水平,触及今年2月1200亿元的水平。从历史数据看,地量往往代表地价。今年2月出现地量之后,3月大盘重拾升势。而7月创出地量之后,当月下旬便开始连续走高。


从历史的底部特征看,西南证券认为,目前底部形成之前的特征基本具备,包括:跌幅较大、下跌过程成交低迷。但底部形成之后的反转条件则是成交有效放大,日均成交金额必须达到之前下跌时的1.5倍以上。


如果12月的日均成交金额可以放大至2000亿元以上的水平,说明场外资金开始进场,后势可以迭创新高,但如果成交无法有效配合,回升仅仅是短暂的反弹而已,投资者应把握时机在上升阶段逐步降低持股比例。


对12月份的操作,西南证券表示,投资者在月初可以把握反弹的契机,大盘权重股仍是推动市场走好的主要推动力。另一方面,年底阶段绩差公司的重组步伐将加快,值得关注。



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