“十大预测”“六大风险”把脉中国经济

称中国通胀上升风险和意料之外的紧缩政策风险值得关注

昨天,瑞行亚太区首席经济师安德森发表研究报告,列举了2008年中国宏观经济的十大预测及六大风险。

中国经济十大预测

其一,GDP升幅放缓,内需保持稳定。瑞银认为,2008年中国的GDP增长将放缓,主要是因为净出口额下降。而内需及投资目前尚未出现“过热”,中国国内的增长动力在未来12个月将保持相对稳定。

其二,货币政策继续收紧。估计中国央行会控制货币投放量,并通过行政手段对商业银行施加压力。但瑞银认为,采取这些措施的目的是避免中国国内支出增速过快,而不是令国内需求大幅下降。

其三, 经济不会“硬着陆”。对中国国内过度投资可能引发“后遗症”,不必过于担心。

其四,对美出口放缓。瑞银认为,尽管美国经济出现衰退的风险值得关注,但全球经济放缓不会改变中国目前强劲的经济增长势头。

其五,外汇储备保持稳定。瑞银预期,中国的贸易顺差将在2008年见顶。随着股市出现疲软的迹象,2008年热钱的流入也将减少。

其六,没有“通胀忧虑”。瑞银预期,2008年上半年中国CPI将有所回落,随后在当年中期内则会再度上升。

其七,人民币加速升值。瑞银认为,2008年人民币的升值步伐将继续加快。

其八,利率继续上调。瑞银认为,虽然未来中国加息的步伐不会加快,但利率未来的走势仍将是向上的。

其九,股市泡沫结束。瑞银认为,中国股市下跌风险显现。在过去的两个月,股市已经出现了调整,瑞银认为,这一趋势将持续到2008年。

其十,商品继续受追捧。瑞银认为中国商品在2008年的总趋势是:国内需求保持高增长;基建活动较2007年有所增加;钢铁、铝、水泥等过热行业的新增产能及产量增长放缓。

中国经济六大风险

其一,股市大幅下挫。这是第一个重要风险。但瑞银认为,其出现的几率不大。

其二,美国/全球经济衰退。瑞银认为欧洲及日本经济都将继续向好,但如果三大经济体同时陷入衰退,对中国出口的冲击较预期大,但这样的情况不大可能发生。

其三,通胀上升。瑞银认为,流动性推动的全面通胀,是中国未来几个月值得密切关注的问题。如果2008年中国CPI继续保持在较高水平,中国监管机构可能不得不大幅收紧调控政策,令经济增长放缓。

其四,产能过剩。瑞银认为,中国在一些新的领域出现了新的产能过剩,再度引发利润率下降,进而令贸易顺差进一步扩大,并减少投资需求,降低经济增长率。

其五,贸易保护主义。瑞银认为,如果2008年人民币并没有加速升值,中国的贸易顺差也没有见顶的迹象,2008-2009年中国面对更严重的贸易保护主义的风险将大增。

其六,意料之外的紧缩政策。瑞银预计,一些意料之外的紧缩政策将危及中国经济的增长,包括:对股市投机行为的严厉打击令市场气氛严重恶化;为大幅减少贷款或抑制通胀而严厉限制信贷增长;人民币一次性大幅升值给出口商的收入造成巨大打击。

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