适时介入基本面重大改观股

稳定、持续的业绩高增长的公司是投资者的首要选择,然而,资本市场还是一个善于“变魔术”的地方,并购、重组、整体上市、股权激励等种种举措会推动着一批又一批的绩差公司变成了蓝筹、绩优,而在资产注入、整体上市、重组热炒的当前,诸多题材股也同样值得投资者关注,只是这类题材相对难以把握,从历史经验来看,成功的投资者更像是一名高空走钢丝的杂技演员。


因此,对如此题材股的把握绝不是碰运气,更不能抱着赌博心态,而要扎实、细致地研究,同时,随着购并、重组、整体上市的相关进程适时地调整投资策略,从而获得对巨大风险的确定性掌控。


央企注资和整体上市


关于央企的整合在此轮大牛市中一直牵动着投资者的心弦。


从国资委的目标来看,已明确提出到2010年,企业要调整和重组至80-100家,培育30-50家具有国际竞争力大公司。在过去3年,共有73家企业参与了38次重组,企业户数从196家减少至目前的159家,按每年10家左右的速度整合。而目前,至少还有59家需要在4年内整合完成,平均每年要整合15家左右,整合速度将明显加快。


此外,国资委还规定:央企如果做不到行业前三,将被强制重组;核心央企将成为相应行业整合的主力;条件不够的央企要先进行注资,然后再完成整体上市。因此,预期以核心央企为平台,整合将在各行业展开。专家指出,30家核心央企很可能成为未来央企整合重组的核心,旗下上市内企公司孕育丰富的投资机会。


央企资产注入和整体上市带来的外延式增长可使上市公司业绩突变,想像空间非常大。但央企资产注入和整体上市的一个要素是集团拥有大量的未上市资源,另一个要素就在于集团资产注入和整体上市的意愿是否强烈。而从目前情况看,央企的整合预期已经不单是集团意愿的问题,而是受到政策的驱动。这决定了资产注入的这种行为不仅仅是单个孤立的案例,而是众多企业组成的主题性投资机会。


国有重点大型企业监事会季晓南提出,有三种途径可以实现整体上市:一是资产能够全部进入上市公司的应尽可能进入,对无法进入上市公司或与上市公司无关的资产,尽可能先剥离出去,再整体上市,最好不要留存续企业;二是分步实施整体上市时,一定要慎重选择部分资产先行上市,除特别需要一般不要搞某一主业的小部分资产先行上市;三是有条件的应尽可能选择A+H的途径,即按照同股、同时、同价的原则在内地和香港分别发行股票,这是国资监管部门和证券监管部门都认可的整体上市方式。


从具体行业和上市公司而言,国家将在军工、煤炭、电网电力、民航、航运、电信、石油石化等七大行业保持国有经济的绝对控制力,而截至目前,这些领域有40多家企业,资产总额和利润总额均占全部央企的80%左右。业内人士预计,这七大行业的央企下属上市公司未来将进一步得到较多的政策支持,其中,军工、电力行业的资产注入投资机会将更为突出。


其中,电力板块将是整体上市的“旺地”。电力板块中,无论水火电公司,大股东的资产规模基本都远超上市公司,一旦发生整体上市,想象空间较大。电力集团在“跑马圈地”型外延式扩张高峰结束之后,如何运用上市公司平台做大做强,已成为未来争夺市场地位的关键,2007、2008年整个电力行业也有望形成“羊群效应”。预计华能、华电、国电、国投和三峡开发,将采用主业化整合路线,中电投和大唐将采取专业化整合路线。而军工板块,从《非公有制经济参与国防科技工业建设的指导意见》中,预计未来民品资产的证券化率将大幅提高,这意味着相关军工企业面临着更多的整合。


应该说,只要投资者有足够的耐心与信心,有央企背景、未整体上市的上市公司,在未来的几年内都会有着较大的机遇。而从安全边际出发,目前在20元以内的相关中低价股可能会有更大的机会。



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