分析中国网游概念股Q3财报

11月份,中国网游概念股相继公布了各自的2007年第三季度财报。结果自然是一家欢喜一家愁,有的盈利大幅增长,有的业务签却陷入了停滞。而在这些海量的数据中,我们却经常发现一个有些新鲜的名词“ARPU值”。那么ARPU值到底是什么?它又代表了什么含义呢?

所谓ARPU,它的全称是Average Revenue Per User,翻译过来就是每用户的平均收入。ARPU注重的是一个时间段内运营商从每个用户所得到的利润。

从这个定义可以看出,对于每一个网游运营商来说,ARPU越高,其利润越高,代表公司的经营效益越好。从另一个角度来看,ARPU值代表的还是用户的忠诚度,也即产品的黏性。ARPU值越高,表示产品对于用户的吸引程度越高,用户也越愿意为这款产品进行消费。

以第三季度几个典型的网游运营商为例,平均到每个月上,完美时空的ARPU值为人民币136元,巨人的ARPU值为人民币101.7元,盛大的ARPU值为人民币59.7元。拜各自的用户所赐,这三家企业在今年第三季度的财务表现都相当不错。但是,若将这三家企业互相之间进行横向比较,便会发现盛大的ARPU值远远低于完美和巨人。是因为盛大的经营不如这两家公司吗?

其实不然。盛大在3季度的营收超过6亿元人民币,高居市场份额的第一位,巨人以4.052亿元的营收排名第三,完美营收2.139亿的排名则更低;而盛大2.384亿元的净利润虽然不如巨人和网易,但也位居三甲之列。因此在ARPU值的统计方法上,也值得好好研究一番。

与完美时空旗下《完美世界》、《完美国际版》、《武林外传》、《诛仙》四款产品以及巨人旗下《征途》、《征途时间版》两款产品不同,盛大的产品线是最丰富的,排除尚未推出的数个网游,单是目前盛大正在运营的游戏就高达二十款左右。

事实上,盛大59.7元的ARPU值是这么多产品平均后得出的数据,而这每款产品的ARPU值之间无疑有着很大差距:经营差的或许连10元都不到,而经营的好的,例如《传奇世界》,在今年7月21日~8月31日之间,也就是第三季度内,这款游戏曾经进行了一次充值得奖的活动,充值数额最高的玩家将会得到游戏中的极品装备一件。以活动截止日之后排名第一的玩家充值28万人民币、第二、第三名也有26万和10万的充值金额来看,《传奇世界》在平均一个月的ARPU值无论如何也要远远高过59.7元吧!

因此在目前盛大的平台战略下,将旗下所有产品的ARPU值一碗水端平的统计方法,掩盖了具体产品的营收能力。

中国网游发展至今,从开始的时间收费模式到目前流行的免费模式,而投资人乃至决策者关心的数据,也从前些年重视最高同时在线人数PCU,变为今天的强调活跃用户数和每活跃付费账户的APRU值,而这种变化也代表了业界发展的一种趋势。

因此,对于所有的中国网游概念股来说,在每一季度的财报上,ARPU值将是一个具备重要参考价值的数据。对于商业公司来说,ARPU值代表的不仅仅是产品的吸引力和营收能力,更会给用户、给投资人们带来更多的信心。


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