新企业所得税法对中国股市是一个很大利好

新企业所得税法将于明年1月1日起实施。业内人士普遍认为,新的所得税法实施后,税率的降低将使明年国内上市公司的业绩更加值得期待。

"两税合一"离我们越来越近。

新企业所得税法将于明年1月1日起实施。业内人士普遍认为,新的所得税法实施后,税率的降低将使明年国内上市公司的业绩更加值得期待。据统计显示,在已经公布2007年年报预测的上市公司中,超过三分之二的公司业绩显示为预增。

银河证券分析人士认为,新企业所得税法明年生效后,上市公司中大部分企业的所得税税收负担将明显下降,上市公司可预期的税后利润和可分配的利润将显著提升。毫无疑问,新企业所得税法对中国股市是一个很大的利好。

分析人士普遍认为,由于企业所得税税率的下调,行业净利润将平均增加5%至8%。原来税负偏高的金融、食品、酿酒、钢铁等板块的公司受益较大,而高科技、机械类公司由于原来享受所得税优惠,税率下调对它们业绩影响不大。一直享受优惠税率的经济特区上市公司受益也不明显。

从名义税率的调整来看,银行、饮料(尤其是白酒)、通信、钢铁、煤炭、造纸、石化、商贸、房地产等那些实际税负高于25%的行业,它们税负在新税法下的下降空间较大,并将带来税后利润的大幅增长;而造纸、电力、医药生物、纺织服装、汽车、家电、机械设备、电子元器件等税负接近或低于25%的行业,将难以从名义税率的调整中受益。而一直享受优惠税率的经济特区上市公司受益也不明显。

平安证券分析师认为,目前国内A股市场上市公司实际所得税税负的平均水平高于两税合并后25%的名义税率,若不考虑税收优惠因素影响,内资企业所得税税率下降将使企业税后净利提高近20%。此外,两税合并总体上提高了内资企业的竞争力,特别是对于那些和外资企业属于竞争性关系的内资企业而言,新税法很明显地增加了这类企业的盈利率。

由于取消了计税工资制度,允许内资企业在税前扣除包括福利在内的全部实际工资,这将大大减少内资企业的应纳税额。业内人士认为,银行、保险、零售、咨询等以人力资本为主的行业,将因此获得更多的税后收益。

此外,新所得税法同时规定,企业的研发费用可以按照150%的额度在税前扣除,这将鼓励高科技企业扩大研发投入,并有利于企业减少税费支出。而对于那些广告支出较大的企业而言,新的所得税法加大了广告费用等项目的扣除额度,这将有助于减轻企业的成本负担。

不过,也有专家认为,内外资企业所得税合并带来的税后净利增加是"一次性"利好,并不会对上市公司的核心竞争能力构成重大影响。就长期而言,还是应将注意力集中在上市公司的可持续发展方面,积极关注上市公司的核心竞争力和成长性。 (证券日报 朱宝琛)

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