市场风险充分释放 大盘反弹一触即发

周三深沪股市再现缩量下跌走势,中国石油完全控制了上证指数的走势,在房地产、钢铁以及奥运板块的领跌下,深沪阴跌局面仍然未能改观。但在4800点附近,本栏认为市场风险充分释放,机会将再度涌现。


地量见地价


上周五深沪股市分别出现地量245亿、509亿,其后三天,两市缩量下跌创出新低,成交量再没有刷新地量,可视为地量之后见地价。从周线图看,深证成指连续八周阴线,空头压力非常强大,30周均线15435点周三被向下突破,而上证指数也面临30周均线4719点附近的考验。自05年6月深沪股市牛市启动以来,曾经有两次接近30周均线的机会,一次在06年8月初,另外一次就是本周;理论上来说,30周均线附近是牛市趋势中出现中期调整的关键支撑位,06年8月初在30周均线1466点附近得到支撑,上证指数后来上涨了4倍左右;此次两市再度面临中期支持位,估计深证成指跌穿30周均线后,上证指数也会同期下探,但其后均会出现报复性大反弹。


从月线图来看,截至周三深沪股市分别下跌21%、19%,一般来说这是牛市见顶的特征,但也可能是牛市中途的大调整,历史上具可比性的,可追溯到上一轮牛市行情中1996年12月,当月深证成指跌幅也超过21%,但其后五个月持续上行。在11月还剩下的两个交易日里,如果继续出现缩量急跌的状态,那么最迟12月初,技术性大反弹将一触即发。


强势股补跌构成最后一跌


本栏认为深沪股市的涨跌具有有效性,不会出现崩盘现象。前期超跌题材股经历大幅度下跌后,目前均依据不同题材或小市值等被市场炒作,可见,垃圾股也有春天。目前热门蓝筹股依次调整,跌幅最大的属于有色金属板块,其次是煤炭板块、航空板块、钢铁板块等,目前补跌状态的是房地产板块、券商股、银行股以及保险股等龙头板块。可见蓝筹股各个板块处于轮番补跌中,这是对高估值状态的自我调整,也是风险的充分释放。


目前有色金属板块初步出现止跌或反弹现象,黄金股、铝业股均跌幅放缓;煤炭板块在高油价时代面临煤价不断提供上调的预期,不少煤炭股均抬升底部出现反弹;近期国内钢材价格加速上涨,钢铁行业的业绩能够支撑股价,并具有上升空间;而前期跌幅较大的航空股已经构筑止跌平台并蓄势上攻了。作为表现最强的品种券商、保险、房地产板块等近期跌幅较大,完全符合强势股最后一跌的特征。


A股市场08年预测市盈率已经下降到27倍附近,已经回到了合理估值的中枢,如果上市公司业绩增长的基础没有被改变,我们认为市场投资价值正在显现,即市场在4800点附近逐步企稳的希望较大,短期缺乏继续大幅下跌的空间,如果再大幅杀跌,市场机会也将因此显著增加。


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