实质性反弹还有多远?(3)

(二)布局2008 把握跌出来的机会


资金流向与热点板块前瞻(11/28)


提要:今日两市的成交金额为791.6亿,比昨日减少约17.6亿元,净流出19亿元。今日深沪市场仍然是在中字头指标股及大盘银行股、房地产权重股的带头大幅下跌下出现中阴,上证指数跌1.19%,收在4803.39点,和昨日的预计“最后一跌明天还有个尾声”基本相符合。钢铁、有色金属也出现部分资金流出但数量不大,煤炭、及部分题材股如环保,水务,酒表现较强。预计空头代表中国石油,中国银行等在明天见到短期低点,但高价房地产龙头股仍有下跌空间,而钢铁、有色金属、煤炭仍将在底部反复,综合看,在4800点一线是短线建仓的好时机,目标仍是超跌且已不创新低的蓝筹股如有色金属、煤炭、钢铁等,他们的反弹持续会较长。两天内预计将有大幅反弹出现,特别是周五是6124点下跌的第34天,期间没有像样的反弹,局部的反弹一触即发。但注意的是未来2-3周的行情仅是超跌反弹,中期调整仍未完成。


今日资金成交前四名依次是(行业):银行、有色金属、房地产、准金融。


资金净流入较大的板块:煤炭(+2.9亿)。


后市中期热点板块是:有色金属、煤炭


短期热点板块是:煤炭



1.房地产板块:今日该板块表现较弱,少量超跌低价股有反弹,但绩优老龙头股下跌趋势明显,并处于下跌加速段,建议不要参与。资金净流出约7亿。资金净流入较大的个股有:无。


2.银行板块:今日该板块表现较弱,大银行股下跌趋势明显,并处于下跌加速段,建议不要参与。资金净流出约1亿。资金净流入较大的个股有:无。


3.钢铁板块:今日该板块表现较弱,资金净流出约2.4亿。该板块龙头个股资金流出明显,短期有再次下行的可能。但预计仍是底部的反复。资金净流入较大的个股有:宁夏恒力。


4.有色金属板块:最近该板块的走势出现了底部的反复,资金净流出约1.3亿。金属期货价格基本止跌,该板块的超跌反弹可以预期,本栏重点看好,特别是铝业。资金净流入较大的个股有:中国铝业。


5.煤炭:该板块连续三天强于大势,资金净流入约2.9亿。本栏仍坚持对该板块的判断“出现二次探底,后市将是反弹的动力”。资金净流入较大的个股有:中国神华、西山煤电。


6.期货:今日该板块继续出现大幅补跌,符合前日的预计“但市场获利盘也是较多的,为避免系统风险可先获利了结”,暂时还不能抄底。


7.航空:近期该板块有部分资金活动,今日也强于大势,但本栏认为可短期抛出,以保住盈利。(广州万隆)


煤炭:行业景气度健康向上


受山西省煤炭征收“两金”和国内、国际煤价连续创历史新高影响,煤炭行业近一周受机构关注程度大幅提升。我们认为供求偏紧、国际煤炭价格与替代资源价格连创新高等多种合力,将推动煤炭价格继续走高。


能源基础地位不可动摇


《煤炭工业发展“十一五”规划》指出“煤炭是我国的主体能源,煤炭工业是关系能源安全和国民经济命脉的重要基础产业”。《国家能源发展战略规划纲要》进一步明确提出我国能源发展格局是“以煤炭为主体,以电力为中心”,将煤炭列入国家能源规划的重要位置。煤炭是确保中国未来20年经济可持续增长的战略资源,其经济价值将在未来稳步提高。


国家产业政策有利于煤炭行业的健康发展


近年来,国家加强和改善宏观调控,在控制高耗能产业过快增长、抑制不合理能源需求的同时,坚决关闭非法和不具有安全生产条件的小煤矿,推进煤炭资源整合,清理在建项目,控制超能力生产,较好地抑制了煤炭固定资产投资和生产总量的过快增长。《煤炭工业发展“十一五”规划》提出了新型煤炭工业体系的。国家不仅确定了煤炭在我国基础能源的战略地位,而且指明了煤炭工业发展方向,这将有利于我国煤炭行业长期健康、可持续发展。


资源税上调无碍行业上行趋势


据透露资源税的征收方式由“从量计征”改为“从价计征”,改革方案正在讨论中,目前已基本成熟。短期来说,资源税的上调必然会增加企业成本。而是否影响企业盈利能力,还要看价格能否将成本刚性上升转移到下游,这取决于煤炭供需形势、煤炭行业相对下游的议价能力以及煤炭的需求弹性。从长期来看,煤炭资源税的调整有利于大型煤炭企业的发展。


预计煤炭价格继续上涨


随着下游行业对煤炭需求的强劲增长以及煤炭价格市场化进程的加快,近年来我国煤炭价格不断提高。预计未来一定时期内我国煤炭价格将继续上涨。主要原因除了前文提及的煤炭行业下游对煤炭的需求量不断增长起到的拉动作用、资源价格上涨以及政策性成本的增加将双双促使煤炭价格继续走强、我国采取的培养大型煤炭基地、治理小煤矿的宏观调控政策使得煤炭产能将得到有效控制、煤炭在我国资源结构中的不可替代性决定了煤炭企业的定价优势之外,还受到国际石油价格上涨带来的资源替代作用的推动,以及我国煤价逐步与世界价格接轨,将随国际价格的走高而提升等。


煤层气开发:煤炭企业新利润增长点


煤层气俗称“瓦斯”,是吸附在煤层中以甲烷为主要成分的非常规天然气。它是一种比常规的石油天然气更清洁、高效、安全的新型能源,具有广泛的综合利用前景。


随着我国国民经济的快速增长,中国对能源的需求量将日益增大。目前,中国已经成为石油、液化天然气的纯进口国。从资源利用的角度,开发应用煤层气已成为必然趋势。煤层气开发不仅可以在一定程度上缓解能源供给不足的矛盾,而且煤层气的产业开发和利用将为煤炭、石油企业带来新的利润增长点。有关专家指出,煤层气产业在美国、加拿大等国早已形成可观规模,在中国却仍属待开发的“朝阳产业”。


投资策略


在煤炭个股选择上,需要综合考虑煤炭上市公司近期煤炭产能扩张、长期煤炭资源储量的增加、盈利能力提升和经营业绩增长等因素。其中,煤炭产能的持续增长是决定煤炭公司未来可持续发展能力的重要指标,平煤天安、大同煤业、露天煤业等公司因为新建煤矿的陆续投产、或大股东煤矿资产的注入或整体上市,产能面临迅速的扩张,业绩将有快速的提升,更具估值优势。


近期有明确计划,通过内部新建或改建、外部资产注入,实现煤炭产能大幅增加的公司

目前大多数煤炭上市公司产能规模较大,具备整合所在地区煤炭资源的实力,具有比较明确的资产注入预期。煤炭产能扩张方式大致包括两种:内部建设与外部扩张。建议关注大股东实力雄厚、煤资源丰富的公司,如大同煤业、西山煤电,另外恒源煤电、开滦股份、靖远煤电、安源股份等公司控股股东资产注入的潜力也较大,值得关注。


拥有稀缺煤种,近期煤价可能较大幅度上涨的上市公司


煤种优劣成为判断上市公司盈利的重要参考因素。在很长时间里,优质动力煤、高炉喷吹用煤、炼焦煤供不应求且价格上涨较大,直接提升相关上市公司的业绩。相关上市公司兖州煤业、大同煤业、西山煤电、平煤天安、开滦股份、潞安环能值得关注。


向下游产业拓展,致力煤炭上下游一体化的上市公司


在做大做强煤炭主业的同时,选择向下游非煤产业延伸,是那些煤炭资源相对比较贫乏的煤炭上市公司的最佳选择。目前有多家上市公司积极拓展非煤业务,例如兰花科创发展化肥业务,金牛能源发展建材业务,上海能源发展电解铝业务等。我们对煤炭上市公司发展非煤业务持有保留的态度,更看好煤炭后备资源丰富,专心致志于发展煤炭单一业务的公司。(精业胜龙)


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