]外资投行普遍认为H股基本到位A股仍需回调

云山万里 收藏 1 48
导读: "中石油绑架了大盘,大盘绑架了投资者。"一位投资者的MSN如此写着。然而,这种"绑架"在外资投行眼里还远未结束,因为中石油A股的合理价位应该在22元左右。   A股溢价过高   至昨日,中石油A股已是连续第7个交易日下跌,打破了此前内地分析师看好的34元底线,收盘于32.55元。从11月19日该股计入大盘指数算起,连续7天的长阴致每股累计下调5.52元。而以首日均价计算,至19日时已下跌了6.41元。持续16个交易日,每股累计下跌12.68元,不仅"绑架"了炒新一族,也"绑架"了抄底一族。

"中石油绑架了大盘,大盘绑架了投资者。"一位投资者的MSN如此写着。然而,这种"绑架"在外资投行眼里还远未结束,因为中石油A股的合理价位应该在22元左右。

A股溢价过高

至昨日,中石油A股已是连续第7个交易日下跌,打破了此前内地分析师看好的34元底线,收盘于32.55元。从11月19日该股计入大盘指数算起,连续7天的长阴致每股累计下调5.52元。而以首日均价计算,至19日时已下跌了6.41元。持续16个交易日,每股累计下跌12.68元,不仅"绑架"了炒新一族,也"绑架"了抄底一族。

"中石油一天不止跌,大盘就明显缺钙。"一位被中石油深度"绑架"的投资者控诉中石油。然而,这种"绑架"在海外投行眼里还将继续,中石油A股价格还是太贵了。"中石油A股市盈率还有38倍多,国际上其他石油公司最多也不到30倍的市盈率,这溢价显然太离谱了。"华泰金融控股(香港)有限公司CFA李峥如是说。

李峥给中石油H股的估值是11元,相应考虑到内地普遍溢价偏高的事实,他能给予中石油A股最高价也就是22元。"对应H股两倍溢价,我觉得已经很高了。"

"当初中石油在香港发行才1.3港元,巴菲特买进时也才6港元多,现在A股30多块,你还去买,内地投资者真是太疯狂了!" 国泰君安香港公司的张洪亦支持此看法。张洪给予中石油H股的合理价位是15元,对应A股最高溢价为40%,最多也就22元。

对于中石油目前价位,看低的不仅有上述机构,专门进行权证创设的香港法兴证券也有类似看法。"美国股市影响H股,H股影响A股。以目前情况看,H股短线反弹力度显然是不够的。"也正是因为看空中石油,法兴证券在该股18港元时创设中石油H股对应的认购权证。

机构开始低位抢筹H股

不过,对于中石油H股,尽管"股神"巴菲特已经清仓,但有机构却在低位大举建仓。

根据香港联交所披露的数据,花旗集团于11月12日增持中石油1.42亿股H股,使其持股量由原来的4.83%增至5.51%。以当日中石油H股收盘价14.96港元计算,花旗当日增持涉及资金21.24亿港元。

此外,11月26日,中石油H股再次出现大手买入40万股,成交价14.88港元,涉资595.2万港元。也就是说,这些增持中石油H股的机构,在此点位上看好中石油,如果在此点位再溢价40%左右,对应的中石油A股价格最高价也就是22元。

或许瑞银最新的报告,最能说明这些机构抢筹的真正原因。11月20日,瑞银研究报告将中石油的投资评级由"中性"调高至"买入",H股目标价由12港元升至17.6港元。瑞银解释说,公司回归A股、巴菲特清仓离场令股东基础发生改变,公司可能获母公司注入石油资产等因素,都在影响该股近期走势。瑞银预测,若资产获注入,可令中石油目标价增加1.8港元。考虑油价上涨,内地有望进一步调高成品油及天然气价格等因素,并按照溢价40%计算,对应的A股最高合理价为25元。以目前中石油A股32.55元计,目前价格至少还有7元多的调整区间。(

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