股市大震荡 基金集体减仓至75%以下


超过一半以上的股票型基金仓位控制在75%左右。有色、钢铁、航空等板块成为基金调出最多的品种,而基金调入的品种大多集中在银行、消费、机械、医药、电力、公用事业、汽车、地产等代表国民经济主流的行业。

在10月16日上证综指盘中摸高6124.04点后便掉头向下,展开了超过1000点的巨幅震荡。与“5·30”调整后基金重仓股拔地而起不同,本次调整中基金重仓股成为下跌的重灾区。

作为国内最大的机构投资者,基金在本轮调整前后的持仓动作成为市场关注的焦点。

本报记者对基金经理的采访结果显示,在10月16日前后,基金集体性地实施了不同程度的减仓,采访中,超过一半以上的股票型基金经理称他们的仓位控制在75%左右。与此同时,基金调仓动作频繁,有色、钢铁、航空等板块成为基金调出最多的品种,而基金调入的品种大多集中在银行、消费、机械、医药、电力、公用事业、汽车、地产等代表国民经济主流的行业。

基金集体减仓至75%以下

天相投顾的统计数据显示,剔除指数、债券、货币以及保本基金后,所有披露三季报的股票方向基金季度末平均股票仓位为80.15%,不含首次披露季报的可比基金平均股票仓位由今年二季度的78.36%增至三季度的80.41%。而本报记者对北京、上海、深圳27位基金经理的采访结果显示,基金经理们在本轮调整前后普遍实施了减仓,而减仓最为集中的时段在10月16日上证综指冲至最高点6124点的前后一个月内,主要在6124点至5500点盘整区域。

“我们9月底10月初就开始减仓了,减的主要是周期性行业。”深圳一合资基金公司的一位基金经理向记者透露,他掌管的是一只积极配置型基金,股票仓位按照契约规定在60%至75%之间,9月末开始,该基金就开始逐步减仓了,但大盘跌破5500点之后,就没有减仓了,目前仓位为67%左右。该基金经理还透露,他所在基金公司旗下的基金普遍实施了减仓,幅度大概在10%左右,之所以没有继续减仓,主要是基金经理一致看好后市,认为牛市不会结束,“5400以下我们都不会参与杀跌,而5000点左右我们认为是底部盘整区域,市场将以时间换空间,消化此前过高的估值压力。”

深圳另一位明星基金经理也向记者表示,他在大盘冲上6124点前已卖了一部分股票,大盘在6000点到5500点时卖的股票更多一些,“6000点到5500点时主动流出的资金明显要多一些,因为这段时间量能明显放大,两市成交量一般都在2000亿左右,但近期两市成交量维持在1000亿左右,基金主动性卖盘非常少。”该基金经理透露,目前超过半数以上的股票方向的基金仓位都在75%以下。

不过,尽管基金普遍实施了减仓,但减仓的幅度并不大,平均减持幅度在6%左右。上海一位基金经理表示,尽管美国次贷危机引发全球股市动荡,A股受此影响信心有所下降,但牛市的根基没有任何改变,“既然是牛市,基金就不会大幅减仓,而只会做一些小范围的策略性减仓。”由于不少基金目前仍然处于净申购状态,也使得部分基金由于场外现金量的流入而被动降低仓位。

不过,仍有部分基金保持了高仓位。北京一位基金经理透露,目前仓位和三季度一样,都在90%左右。“我们只调结构,不调仓位,因为牛市还会继续。”该基金经理如是表示。

实际上,从股市日前大跌时基金净值的跌幅与沪深300指数的跌幅相比,也可以看出基金的大致仓位情况。由于上证综指严重失真,中国石油跌一个点,大盘就会跌12个点左右,我们选取基金重仓股最为集中的沪深300指数作为参考基准。11月22日,沪深300指数跌4.50%,当日271只偏股型基金份额净值加权平均下跌3.44%。基金净值跌幅与沪深300指数跌幅的比值为76.44%,这也印证了基金在6124点高位前后仓位相比三季度已有所收缩,但幅度并不是很大。

调仓布局明年行情

与减仓时的小幅度相比,基金在近期大幅震荡市中调仓动作却不小。“我们近期每天都在调仓!”深圳一位基金经理透露,一方面,基金持有的现金头寸较多,可以逢低买入看好的股票,另一方面,在市场热点轮动频繁的震荡市中,基金也需要适时做一些波段操作,尽量减少持有人的损失。

“我们这两天已经在逢低买入了,不是一次性建仓,而是试探性分批建仓,今年股市大局已定,我们着眼于为明年的行情布好局。”深圳一位掌管近百亿资金的基金经理告诉记者,整个10月和11月初,他分批卖出了一些钢铁、有色、煤炭等周期性行业的股票。这位从周期性行业研究员出身的基金经理认为,目前最不看好的就是周期性行业。

这位基金经理最看好银行股和消费类股票。“在负利率的现实下,全国储户都在给银行补贴,只要牛市继续,你说银行股能不涨吗?”他表示,商业百货、高端食品饮料等消费类股票尽管业绩很少出现过暴涨,但一直都是20%至30%地稳定增长,而且在本轮牛市中涨幅并不是很大,后市值得期待。

深圳另一位一直重仓资源股的基金经理则认为,最近有色等资源股的暴跌,主要是受国际商品期货价格大幅下挫的影响,“有色股的投资价值仍然没变,反弹的时候会有很好的表现!”这位基金经理认为,有色股由于具天然的资源稀缺性,具备长期的投资价值,目前的杀跌很大程度上是恐慌性的抛盘所致,他所掌管的基金前期减了一点点有色股,目前正分批逢低重新买入,另外,银行和医药股也是他重点加仓的品种。

抄底的机会?

接受记者采访的基金经理一致表示,在基金近期的调仓过程中,差异化的资金进出其实很难做,基金经理大多在指数跌至5500点前就卖出了不看好或获利已经很丰厚的股票,而近期主要是分批买入一些看好的股票。“5000点左右的区域是大家普遍认同的底部区域,既然机会永远是跌出来的,现在当然是买的机会了。”就在上周四大盘跌破5000点时,北京一位基金经理高兴地向记者表示:“抄底的机会来了!”也就在这一天,深圳一位基金经理告诉记者,前期他卖出了一些钢铁股和有色股,大跌的时候买入了部分消费类和机械类股票。“我基本上不管点位,但毫无疑问,目前便宜的股票已经很多了,此时不买,更待何时?”

从整体上来说,基金经理前期卖出的股票大多集中在钢铁、有色和券商概念股,而近期买入的大多集中在银行、商业百货、食品饮料、医药、地产等股票上。此外,具有实质性资产注入、整体上市题材的股票也受到了基金的青睐。

对于基金重仓股近期的大跌,北京一家基金公司的投资总监透露,近期中国平安、中国人寿、招商银行等的下跌,除了部分基金因为赎回压力或者参与“打新”卖出了一些外,大部分基金实际上并未卖出。一方面,基金重仓股需要通过补跌来消化估值过高的压力,另一方面,从这些股票日均换手率维持在0.50%左右来看,股价下行的过程中承接盘实际上非常少,这样一来,很少的卖盘也可能导致股价大幅下挫,后市在反弹的过程中,基金重仓股仍会成为市场的主导性品种

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