本周市场受到周边市场大幅动荡以及中国石油破位下挫的拖累,两市股指均出现破位下跌的走势。本周一中国石油正式计入上证综指和沪深300等分类指数,成为上证综指的第一权重股。但中国石油不但没有成为稳定市场的定海神针,反而成为空方打压市场的利器。经过了前三个交易日的涨跌互现后,周四由于隔夜美股道琼斯指数暴跌211点,直接打击了A股投资者信心,再加上中国中铁新股申购冻结资金再创纪录,场内资金的严重缺失使得大盘低开低走,随着中国石油股价迭创新低,股指一路加速下泻,连续跌破5100点和5000点两个整数关口,投资者信心受到重创。周五大盘见底4897点后引发技术性反弹,沪指重新回到5000点大关上方,但两市低迷的成交量显示短期弱势格局仍然难改。


中国石油下跌引发剧烈动荡


目前两市第一大权重股中石油是拖累股指近期走软的重要因素之一。中国石油是两市最大的权重股,数据显示,中国石油计入指数后占上证指数的权重达23.3%,其一家的市值就等于权重排名位居其后的工商银行、中国石化、中国人寿及中国银行四个股票市值之和。然而中国石油本周的表现令投资者大失所望,周四中国石油下跌4.64%,报35.11元,创下上市以来的新低。而从上市首日至今,该股已下跌超过20%,远高于同期沪综指跌幅。


在中国石油持续走低的拖累下,工商银行、建设银行、招商银行、中国人寿、中国平安、金地集团、招商地产、保利地产等基金核心的金融、地产股出现集体下挫态势。显然,作为两市风向标的中国石油,其股价表现直接影响了短期市场的走势。


不过从长期来看,作为第一大权重股,中国石油是大多数基金必配品种,如果按照2%-3%的比例进行标配,那么现在25000亿的股票基金资产就对中石油形成了500-750亿流通市值的需求,而中石油对应的流通市值是1100亿左右,因此随着本周中国石油的持续走低,其未来回落的空间已经相对有限了。


短期弱势格局难改


长期来看,我国宏观经济增长继续保持强劲,上市公司利润率维持在较高水平,而由内外部不平衡带来的流动性过剩问题在中长期依然难以解决,人民币升值进程加快和持续的升值预期等支持市场走强的中长期因素依然存在,这些因素都不会因为市场的下挫而减弱,支持本轮牛市的基础没有受到实质性损害,资产价格膨胀的基础也继续存在。


但就短期而言,从目前市场的运行态势来看,管理层对流动性的调控终于在A股市场显现效应,大规模收紧流动性意味着松动了一定的牛市基础,即市场的资金供应。在投资者终于理解系统性收紧流动性对市场的重大负面影响后,A股市场向下调整不可避免。


事实上,近期场内资金面极为紧张。一方面中国中铁、路翔股份、劲嘉股份3只新股本周同步网上发行,网上、网下累计冻结资金达3.56万亿元,创历史新高。同时,作为亚洲最大的多功能综合型建设集团——中国中铁发行A股,总冻结资金金额达到3.383万亿元,改写了中国石油刚刚创下的3.378万亿元的纪录。大量资金囤积于一级市场乐此不疲,而二级市场却失血严重。在赚钱效应明显减弱的背景下,新增A股开户数急剧下降更使得场内资金面捉襟见肘。


自10月底调整以来,两市的成交量持续萎缩,本周五两市成交合计不足800亿,成交萎缩态势之剧烈可见一斑。另外从盘面观察,个股热点也基本上是稍纵即逝,尽管本周上海本地股和中小板个股一度逆市表现,但至周五,大多数个股基本上是从哪里来回哪里去,典型的如飞乐音响、永生数据、全聚德等,显示出市场热点的持续性相对较差。因此A股短期弱势格局仍将延续,投资者操作也仍需谨慎。