皮海洲:把握下跌中的买入机会

上周股市再次延续向下调整的走势。周四再次上演"黑色星期四"一幕。上证指数大跌230点,跌幅达到4.41%,5000点的整数关口也因此被击破,市场表现出一定的恐慌气氛。

勿以涨喜,勿以跌悲。涨涨跌跌,有涨有跌,这就是股市。其实,目前的下跌仍然还是在正常的回调范围之内。回调的深度还只是在涨幅的1/4左右,甚至未到1/3的黄金分割位,而这一位置当在4600点到4700点左右,也即在今年8月中旬回调时的低点4646.43点附近,所以对于目前的回调,投资者没有理由感到绝望。

上周大跌的原因相对复杂一些。一方面是市场本身的调整还没有结束,还有一个时间换空间的过程。另一方面,全球股市的暴跌也给A股市场造成了极大的压力。此外,近来股市利空消息不断。一是外国投行大力唱空中国股市。二是国际油价逼近100美元大关,"烧烤"着全球股市。三是中铁发行加剧了二级市场的资金紧张局面,同时红筹股回归步伐加快,加大了当前市场的压力。四是宏观调控形势严峻,国务院总理***日前在新加坡指出"两个必须防止":一是防止经济增长由偏快转向过热;二是防止物价由结构性上涨转变为明显的通货膨胀。五是第一权重股中石油的大幅下挫,并带动其他指标股大幅下跌。

尽管如此,当前大盘的调整,应是牛市过程中的一次调整,而不应是股市由牛向熊的转势。毕竟人民币升值的因素还在,上市公司的业绩仍然保持着增长的势头。虽然目前的二级市场遭遇到流动性紧缩的问题,但只要管理层改革现行不合理的新股发行制度,改目前"资金为王"的申购方式为"按账户申购"或"一人X手"申购,那么目前二级市场资金紧张的问题就能得以缓解。因此,目前股市的牛市进程应没有发生改变。更何况,目前牛市的使命远未完成,2008年的奥运会还在向牛市招手。

正是基于"牛市仍在"的分析,所以,目前的股指下跌过程,实际上是一个风险释放的过程。尤其是中石油带领权重股下跌,更是有效地减少了蓝筹股泡沫与股指泡沫。这对于投资者来说是一件好事。除了仓位较重的投资者在目前情况下宜以静制动、多看少动外,轻仓的投资者应该在股指下跌的过程中把握住三类个股的买入机会。一是买入以中石油为代表的蓝筹股,迎接股指期货行情的到来。二是买入经过大幅下跌、目前进入筑底阶段甚至走出底部的中小盘股,特别是有着高送转潜力的次新股,为即将到来的业绩浪作准备。三是目前处于低位,但在股指大跌过程中逆势上涨的个股。

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