巴菲特投资3秘诀

全球的股市大户,都不能不尊称华伦.巴菲特为"股圣",因为他数十年来都能在股市赢钱,而且是赢大钱。只可惜,这位"股圣"高人,从不公开其用来分析股市的秘笈,不过这次可能是想点化众生,不要误陷泡沫股市,竟肯公然露"三点"。这个露"三点",是他认为左右股市升跌的三大要素。这三点亦非巴菲特刻意要露的,他原是露予一小撮美国主要公司的主脑作为心得交流的,不过《财富杂志》的记者跟到之后将其刊于十一月二十二日期的《财富杂志》。



华伦.巴菲特将美股过往的三十四年,分为两期,各17年。1964年12日31日,道指数为874.12;17年后,即1981年12月31日,道指为875.00,这个17年,道指上升了0.88。各位股民,问你怕不怕,原来股市是可以17年来原封不动的。看来政府除忠告股市"可升可跌"外,还应多点"可不升不跌",原地踏步,才够全面。不过由1981年12月31日至1998年12月31日的第二个17年,美股便大升特升,由不足900点,升至逾万点。不少在第一个17年买了股票的投资者会怨命,但巴菲特会告诉你,为什么第一个17年的股命,定然这样。



他先露一点:利息。由64年至81年,美国利息,以三十年长期债券孳息计,由4%升至15%,如计短息,更曾升二十厘。礼多人不怪,息多股便柴。这个道理凡投资者都知,不过怕大家都少了巴菲特这个历史感,而不会将15厘与道指17年来升不足一点扯上关系。股圣就是股圣,见人之所不能见。在这个64 年至81年的17年内,美国本土经济产值(GDP)其实是升了三倍多。人人都谓股市是反映经济,GDP既增了三倍多,股市又怎会17年来,升不足一点



他再露第二点:公司税后盈利。由1929至1998年,美国上市公司税后盈利占美国GDP的百分比。一般是在4%至6.5%范畴内,但在1982 年,这个比率竟跌至3.5%,反映公司盈利不济。如你是投资者,在1981年时见到利息又高,预期公司盈利又不济,会怎办?道指定然大跌,时光倒流17年也绝不为过。相信大家无论炒股几多年,也鲜有拿公司税后盈利占当地GDP比率来看股市。股圣即是股圣,是有自己独特之见者。



跟着巴菲特露出最重要的第三点:有关股票对投资者的回报。巴菲特这个"股圣"之所以肯开金腔,肯露三秘技,其实是想大家对当前科技股热潮,要有个留心。他以汽车和飞机为例,说明他对科技股前景的看法。原来历史上,美国曾有近二千间汽车制造商,但今时只得三家。同样在1919年至1939年,美国也有逾300多家飞机制造公司,今时只有波音可独大。他以自己计算,由飞机面世到1992年,美国整个航空业所赚到的钱,与整个航空业所蚀去的钱,是一样的。换言之,航空业对社会的经济贡献是零。巴菲特告诉我们什么?他说:评估投资价值,不是看某个行业是否有利可图,而是看具体公司的竞争优势,及看其能保持这个优势有多久,从而带来给投资者足够的回报。








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