突破在即!强劲补涨有望在金十月展开的股票

突破在即!强劲补涨有望在金十月展开的股票


彩虹股份:央企重大重组 大平台突破在即


节前个股表现再度趋活,投资者参与的热情有所增强。而且虽然目前市场的整体估值并不低,但场外资金仍不断由银行储蓄存款流向股市,短期市场资金的供求状况未出现实质性的改变,在此情况下,资金的流入将支撑今后一阶段市场的维持比较稳定的格局。在操作策略上,经过了对中报业绩浪的充分挖掘之后,依靠内生性的盈利增长和估值提升进一步推动股价上涨在短时间内有较大难度,而基于大集团资产整合、优质资产注入上市公司带来的上市公司盈利增长与价值重估所形成的企业外延式扩张,仍将成为市场近阶段的投资机会。投资者可着重选择具有较高安全边际的品种、增长预期稳定、具有资产注入预期的品种适当参与,如600707彩虹股份。


彩虹股份 (600707 行情,资料,评论,搜索):公司是我国最大的彩色显像管生产基地,也是全球第五大电视机彩管制造商,主导产品54cmFS,64cmPF等多款彩色显像管在国内具有相当强劲的市场竞争力。由于彩管行业受到液晶显示器的挤压比较厉害,彩管与液晶显示器是直接的竞争,而液晶显示器大幅地下降,给彩管行业带来了较大的压力。今年以来,平板电视对CRT电视的替代速度超乎预期,受此影响,彩管的销量减少,价格下面对平板电视替代CRT(显像管)电视日益加速的严峻形势,中国最大的彩管生产企业彩虹集团正在对公司进行重大资产重组。


公司于7月28日发布《关于重大资产置换暨关联交易的议案》公告,将持有的彩虹数码49%的股权和西安新纪元国际俱乐部41.67%的股权转让给彩虹集团,另外,将公司下属玻璃工厂的经营性资产及持有的彩虹资讯55%的股权置出,置入彩虹电子下属的彩管一厂彩色显像管业务相关的经营性资产。此次置入的彩管一厂显像管业务分别是37cm,40cmPF,54cmFS粗管颈,54cmPF和54cmPF薄型管,年产彩管800万只,公司通过置入资产从而使彩管生产线由4条增加到8条,尺寸涵盖了37cm到74cm各个型号,基本上能够满足市场对各个不同产品的需求,进一步扩大了核心资产,同时也解决了集团内的同业竞争问题,使公司成为彩管行业的龙头企业之一。


彩虹集团现有总资产88亿元,综合经济实力在电子信息百强企业排名中名列前茅,在行业的排名为中国第一。彩虹集团于今年1月开工建设我国第一条液晶玻璃基板生产线,对TFT-LCD产业来讲,其重要性不亚于硅晶圆对半导体产业的重要性,彩虹集团还介入LED、多晶硅,以及稀土永磁等项目,控股上海蓝光科技51%的股份,进军光电子领域,开发生产高亮度蓝光、绿光外延和芯片产品。彩虹集团已确定未来的主营方向为显示技术、光电子技术和资源三大领域,作为其A股市场的“独生子”,彩虹股份将受益不浅。


二级市场上,该股7月初展开反弹,8月2日在经过连续拉升后开始横盘,距今已经达2个月之久,在这2个月里指数上涨幅高达25%,个股更是青运直上。目前该股在清洗完浮筹之后已经顺利站上各条中短期均线,盘整箱体上沿突破在即,强劲补涨行情有望在金十月展开,可积极关注。


美的电器:业绩大增 金十月有望强劲补涨 推荐

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投资要点:


2007年06月30日每股净资产(元)3.21资产负债率% 67.32总股本/流通A股(百万) 1261/915流通B股/H股(百万)-/-相关研究..公司公布了业绩预告修正公告:预计公司1-9月净利润同比大幅增长120-170%,其中7-9月净利润同比大幅增长200-300%,而在之前8月30日的业绩预增公告中仅预计1-9月净利润同比增长100%以上。


投资收益确认在三季度达到高峰,主要是转让易方达股权的投资收益及小天鹅B股股权投资的投资收益。预计全年投资收益对EPS影响约为0.15元。


根据公告:三季报的EPS应为0.785元至0.858元;扣除投资收益之后,三季报EPS约为0.635元至0.708元,同比增长98%-168%。根据预测:全年EPS应为1.05元,其中投资收益为0.15元。


近日公司发布了六则公告,其中有两则较为重要:


一则为业绩预告修正公告:预计公司1-9月净利润同比大幅增长120-170%,其中7-9月净利润同比大幅增长200-300%,而在之前8月30日的公告中预计1-9月净利润同比增长100%以上。


一则为重大投资公告:公司拟投资4.78亿元建设总部综合楼项目(暨战略管控中心、IT集约管理中心、资财集约管理中心、美的中央研究院以及美的管理学院),约在09年底建成投入使用。


投资收益确认在三季度达到高峰上半年易方达股权为公司贡献投资收益8888.10万元,对应每股收益为0.07元。而转让易方达股权以及金鹰基金股权的投资收益总计6431.62万元,对应每股收益0.053元。这部分股权转让的投资收益在第三季度的7月份予以确认。


此外,公司的交易性金融资产小天鹅B股从7月1日至9月27日,累积涨幅达到35.89%,贡献投资收益约4000万元,对应每股收益为0.032元。而今年上半年小天鹅B股投资贡献的投资收益为372.99万元。


我们对07-09年的盈利预测上调为1.05元、1.43元和2.04元,股价安全边际上调至43元。如果考虑后续资产(除小家电之外)以现金收购方式注入的因素,08年盈利预测有望增厚1.58元,对应48元以上目标价位;如果考虑到小家电资产的注入,则市值有望增加50%,建议积极买入“增持”。


长安汽车:合资公司增长能够确认 强烈推荐

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核心观点


合资公司继续稳定增长。合资公司长安福特马自达依然表现良好,1-8月累计销量达到12.6万辆,同比增长56%。全新蒙迪欧价格已于9月6日公告预售价格,前景可期。


自主品牌轿车尚未大规模推广,成为潜在增长点。公司推出的自主品牌杰勋与奔奔同步上市,但一直销量不佳,其原因是公司尚在对该产品进行各种调整和改进,还未进行大规模推广。预计在本年末或08年初进行深入的市场推广,未来销售状况也可以反映出公司的自主研发能力和市场推广能力。公司未来的自主品牌发展计划较多,自主品牌将成为未来公司重要的利润来源之一。


江铃汽车增长平稳,投资收益有所保障。公司拥有江铃控股的50%的股份,间接分享江铃汽车的收益。江铃汽车在中高端商用车领域占有一定的优势。产品平均毛利率较高,在25%以上,主打车型全顺商用车的毛利率在30%左右,有着较强的盈率能力。公司财务状况良好,近期也没有大规模的投资融资、扩产计划,处于平稳发展期。公司在未来几年内将为长安汽车提供稳定的投资收益。


微型轿车盈利尚待时日,行业长期看好。对公司的微型轿车长安奔奔依然保持良好的预期。但在近期内盈利的可能性不大。微型轿车市场在未来仍然是政策导向鼓励的车型,对该细分市场长期看好。


微型客车仍有较强竞争力。尽管公司的传统优势车型微型客车领域受到上汽通用五菱迅速扩张的挤压,但公司在该领域内仍有较大的竞争优势。长安微客7、8月销量分别为12124辆和14146辆,市场份额有所回升。1-8月累计销量为15.34万辆,累计同比增长9.85%。公司认为前一阶段市场被抢占的原因是对市场营销和推广方面有所疏忽,在07年下半年,随着长安之星二代的继续热卖和市场推广的加强,公司微客的市场份额将有所回升。


07年下半年投资收益继续保持增长,母公司将逐渐扭亏。预计07-09年EPS分别为0.62, 093, 1.12元。给予其35倍的市盈率。未来6个月目标价位为30元。维持"短期-强烈推荐,长期-A"评级。


业绩预测与投资评级


预计公司07年下半年与08年合资公司长安福特马自达的高速增长能够继续保持,为公司带来丰厚的投资收益。母公司微型客车业务将继续好转。江铃汽车继续稳定增长,在中高端商用车领域保持优势。


预计07-09年的每股收益分别为0.62、0.93和1.12元。给予其2008年30-35倍的市盈率,6个月内的目标价为30元左右。2007年9月25日收盘价21.17元,维持“短期-强烈推荐,长期-A”评级。

华电国际:装机容量快速增长 推荐


1、公司最大的亮点是装机容量的持续快速增长。2005 年公司控参股装机容量为 10307.2 兆瓦,2006 年达到14782.2 兆瓦,预计 2007 年底达到 20772.2 兆瓦,在两年之内实现产能翻番。2008-2010年,公司将进一步增加 15000 兆瓦的装机容量,年均增幅达到 20%。整个“十一五”期间,公司年均装机复合增长率达到28.2%,远远超过全国平均装机增速。通过装机容量的扩张公司储备的大量产能,虽然在目前机组利用率下降的形势下难以显出优势,但是由于用电量的持续大幅增长的,一旦发电利用小时开始上升,公司将成为最大的受益者。


2、公司定位逐渐清晰,资产注入值得期待。公司进行股权分置改革时,大股东中国华电集团即承诺以华电国际为平台,对华电集团旗下发电资产进行整合。由于华电集团旗下在东北有华电能 (600726 行情,资料,评论,搜索)、在南方有黔源电力 (002039 行情,资料,评论,搜索),为了避免同业竞争,我们预计集团公司将首先对东北、南方之外的发电资产进行整合。近期,公司正在准备以增发的方式进行股权融资,收购大股东的部分发电资产,被收购资产的盈利能力与上市公司相当,对每股收益有一定的增厚。2008-2010 年公司的装机增长中将有 5000-8000 兆瓦通过收购集团资产实现。


3、区域龙头向全国扩张,收入和利润来源将更加均衡。2006 年底公司 80%左右的权益装机容量集中在山东省,在山东省占有最大的市场份额。由于山东省 2006 年新增装机 11009.5 兆瓦,导致公司 06、07 年机组利用小时大幅下降,对公司业绩产生不利影响。随着新建机组的投产和对大股东发电资产收购的完成,公司 2008年发电资产分布将更加合理,权益资产在山东的比例下降到 55%左右,在四川、宁夏、安徽、河南等省的装机比例上升至 45%左右。


4、公司面临的不利因素是机组利用率下降、煤价上涨和财务费用增加。07 年上半年公司平均发电利用小时仅为 2225 小时,同比下降 425 小时。标煤单价平均上涨 6.98%,达到 505.22 元/吨。总负债 438.5 亿元,负债率上升至 72.99%,财务费用 5.61亿元,同比上涨 146.6%。尽管公司装机容量增加 45%,平均供电煤耗下降 3.6克/千瓦时,发行 40亿短期融资券,加强现金流管理,公司税前利润仍然同比下降 18.7%,由于公司对递延所得税资产、递延所得税负债进行调整和国产设备抵免所得税共计减少所得税 1.6 亿元,公司净利润上涨 1.38%。


5、 盈利预测和投资评级:公司的优势和弱点同样突出,快速增加的装机容量使公司具有业绩爆发式增长的潜力,财务费用在近期内对公司是较大的压力,盈利能力对机组利用率和燃料价格非常敏感。在机组利用小时下降速度放缓,煤价基本稳定的前提下,预计 07-09 年每股收益分别为 0.19 元、0.32 元和 0.40 元。由于公司具有较高的潜在成长性,按08年每股收益 30倍 PE计算的价格为 9.6元。假设公司发行3亿股,融资27亿元,收购 2400 兆瓦权益装机容量,可以相应增厚每股收益约 20%,对应合理价格为 11.52 元。考虑到公司能够比其他公司更大地分享用电需求的快速增长,给予“推荐-A”的投资评级。



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