揭密七大基金投资攻略

【前言】随着10月的来临,四季度行情将正式拉开帷幕,各基金管理公司也相继发布了投资策略报告,作为当前市场的绝对主力,基金的一举一动对市场有重要的影响,所以我们今天为投资者奉献七大基金管理公司的策略,以期为您四季度的投资助力。

==本文精彩导读==


(一)大势分析


1、大成基金四季度策略:5000点是中点而非终点


2、浦银安盛基金:牛市仍将在波折震荡中持续


3、富国基金:四季度在泡沫化中求生存


4、融通基金:第四季度看好两大板块


5、汇丰晋信基金2007年四季度投资策略报告



大成基金四季度策略:5000点是中点而非终点


大成基金2007年第四季度策略报告提出


大成基金管理有限公司最新发布的2007年第四季度投资策略报告认为,中国经济正处于实力增强提高全球市场话语权的阶段,资产价格持续上涨是证券市场的必然趋势,目前的5000点高位只是“中点”而非“终点”,而银行、地产、保险、证券行业是最典型的受益于资产价格上涨的行业。


大成基金认为,从今年上市公司中报情况来看,金融与房地产行业的利润增长分别达到101%与61%,远超市场预期,预测这两个行业2008年业绩增长将继续大幅超越市场平均水平,因此金融与地产是这一轮牛市中的长期重点配置品种。


不过,判断市场的短期走向,大成基金表示,今年以来资产价格的快速上涨让政府层面承受了许多压力,对于房地产价格上涨、信贷投放过快等问题,可能会出台一系列的宏观调控政策,市场在政策层面会有比较大的负面冲击,因此对四季度持谨慎态度,并建议投资者关注以下几个方面:


消费类行业。当上证指数从1000点上升到5000点后,资产价格与企业基本面良性互动的现象同样出现在高档消费品行业中,“财富效应”对行业的影响需要关注。数据表明,今年以来金银珠宝、汽车、家电、旅游、航空等高档消费品的需求增速非常快,而与此背离的现象则是:食品饮料与零售等消费类行业今年以来严重跑输大市。因此,如果四季度市场在宏观调控的压力下出现波动,消费类行业值得关注,建议加大资产配置。


外延式的利润增长。目前沪深股市2008年的动态市盈率已近30倍,在这样一个充分挖掘的市场中,潜在投资收益的一个重要来源则是外延式的利润增长,即资产注入与收购。可以判断,央企整合与整体上市的思路可能重新提上议程,其中的投资机会值得关注。


大盘蓝筹。今年以来,市场资金结构出现的最大变化就是大规模资金成为主流,从目前的趋势来看,这个特征未来将体现得更为明显。在资金大规模化的背景下,大盘蓝筹将会享受比小盘股更多的溢价。


三季报与年报的超预期增长。近期通货膨胀的预期在逐步增强,资源品价格走势强劲,消费需求也更加旺盛,经济基本面的变化对企业利润的影响将在三季报与年报中体现,因此应密切关注超预期带来的投资机会。


浦银安盛基金:牛市仍将在波折震荡中持续


浦银安盛基金公司2007年四季度投资策略指出


最新出炉的浦银安盛基金公司四季度投资策略报告认为,支持牛市因素仍未改变,牛市仍将在波折震荡中持续。


支持牛市因素仍未改变


浦银安盛基金表示,支持牛市因素仍未改变。首先,上市公司三四季度业绩增长仍然乐观。今年以来,上市公司的盈利增长持续超出预期,以2007年中期报告数据来看,沪深300样本公司的净利润增长已达69%,盈利增速大大超过此前市场预期,市场对上市公司2007和2008年的盈利预期因此再度上调。目前还看不到中国内地经济强劲增长势头有走弱的迹象,上市公司三四季度的盈利增长仍将得到有力支撑,虽然增速有可能会有所下降。


其次,流动性过剩局面未有改观。2005年中期以来,M1、M2增速回升,增长速度持续领先于GDP的增长速度,经济进入新一轮扩张期,流动性过剩迹象明显。虽然经过了多次加息,但并未改变实际负利率状态,而渐进式的升值步伐只会导致热钱的持续流入,进一步加剧国内流动性过剩。无论从那一方面看,流动性过剩局面都未因政策调控而有改观。


再次,储蓄资产继续分流。2005年中期以来,受居民储蓄存款大量分流的影响,M2增速趋缓,M1、M2增速之差快速攀升,同期股指则出现了大幅的上涨。可以这么理解:M1的快速走高代表着企业盈利能力的快速攀升,M2增速趋缓则预示着储蓄存款搬家造成了资金面的强力推动,两者的共同作用成就了股市的大幅上涨。有研究机构测算2006年4月以来到今年5月的储蓄分流规模约在1万亿元左右。在实际负利率水平下,储蓄资产的分流仍将继续。最后,市场估值进入可接受的高位区。


继续保持较高比例仓位


浦银安盛基金指出,上市公司盈利能力提升、利率和汇率及贸易顺差决定的流动性过剩、储蓄资产向证券资产的转换是支持证券市场牛市的几个最重要的因素。而市场的估值水平也是一个主要指标,以9月21日收盘,两市全部A股以2007年中期业绩计算的动态市盈率水平达到41.5倍,沪深300成份股的加权平均市盈率为38倍。以静态市盈率来看,市场的估值水平已经较高,但考虑到2008年、2009年的持续增长,目前市场估值仍在可接受区域,并且市场的高估值更多地表现为结构性估值差异,目前市场中结构性泡沫和结构性投资机会并存。因此,四季度牛市仍将在波折震荡中持续。


当然,在5500点以上的较高估值区域,想要找到明显相对低估的“洼地行业”已经很难,投资策略上需要将更多的精力从行业层面转向个股精选,投资于能够通过业绩高速增长来化解高估值风险的公司。整体上市、资产注入等快速的外延增长带来的投资机会也值得持续重点关注。基于牛市的判断,整体资产配置上继续保持较高比例的股票仓位,但保留一定的灵活性,以便对中短期市场可能出现的波动能有良好的战术性应对。


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