[稳操胜券][血狼原创]风险最小的价值洼地:封闭式基金

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导读:股市中风险最小的价值洼地:封闭式基金 9月28日,“十一”长假前最后一个交易日,受节日效应影响,加上中国神华网上申购所冻结的2.66万亿资金解冻,深沪股指均再创历史新高。上证综指首次收报在5500点以上,达到5552.30点,涨2.64%,成交1407.76亿;深证成指收市报18864.55点,涨3.19%,成交710.46亿。如此而已高的指数显然进一步加大了中国股市本就不低的的泡沫成分,股民们在欣喜之余也在发愁,今后该买什么股票好?其实,不论在什么时候,价值永远是选股票的第一要素,从这个角度看,目前

股市中风险最小的价值洼地:封闭式基金


9月28日,“十一”长假前最后一个交易日,受节日效应影响,加上中国神华网上申购所冻结的2.66万亿资金解冻,深沪股指均再创历史新高。上证综指首次收报在5500点以上,达到5552.30点,涨2.64%,成交1407.76亿;深证成指收市报18864.55点,涨3.19%,成交710.46亿。如此而已高的指数显然进一步加大了中国股市本就不低的的泡沫成分,股民们在欣喜之余也在发愁,今后该买什么股票好?其实,不论在什么时候,价值永远是选股票的第一要素,从这个角度看,目前中国股市内的各种股票大多已经与其实际价值脱节,市盈率已远超发达国家的股市。但也不是没有例外,有一种“股票”的估值目前仍然偏低,即使以成熟国家的股市标准来衡量也仍然有20%以上的发展空间,而其较强的盈利能力更是首屈一指,一年增长100%,半年增长55%,买这样的“股票”,风险当然很小。这种“股票”就是在经常被股民忽视的封闭式基金。

封闭式基金属于信托基金,是指基金规模在发行前已确定、在发行完毕后的规定期限内固定不变并在证券市场上交易的投资基金。自从上世纪90年代初至今,我国已成立54只封闭式基金。根据《中华人民共和国证券投资基金法》的定义: 封闭式运作方式的基金(封闭式基金)是指:经核准的基金份额总额在基金合同期限内固定不变,基金份额可以在依法设立的证券交易场所交易,但基金份额持有人不得申请赎回的基金。我国证券市场上最初出现的都是封闭式基金,因为其可以保证资金总额的稳定,避免应对赎回的问题,适合初创期的证券市场。与开放式基金相比,封闭式基金的基金单位买卖价格更多受到市场供求关系的影响,因此会出现折、溢价的现象,即基金单位买卖价格低于或高于每份基金单位资产净值。另外,开放式基金的投资者可以随时申购赎回基金,而封闭式基金的买卖需要到交易所进行,需要交纳一定比例的证券交易税和手续费,而开放式基金的投资者需缴纳的相关费用(如首次认购费、赎回费)则包含于基金价格之中。一般而言,买卖封闭式基金的费用要高于开放式基金。由于封闭式基金不能随时被赎回其募集得到的资金可全部用于投资,这样基金管理公司便可据以制定长期的投资策略,取得长期经营绩效。而开放式基金则必须保 股指期货渐行渐进 , 而从两市能够实现风险套利。在去年以来,封闭式基金虽然取得了平均110%以上的年收益率,但因其增长幅度低于开放式基金,同时分红也不多造成基民对其评价不高,散户购买不多,倒是机构投资者对其情有独衷。也正是这一原因才造成了我国独有的封闭式基金折价率高达30%以上的怪现象(在国外,封闭基金折价一般在3~10%,在西方国家基金发展史中,一直是封闭式基金独占鳌头,直到上世纪八十年代后才让位于开放式基金而居次席。相对国外封闭式基金的发展历程,我国封闭式基金尚属婴幼儿阶段,理应有巨大的生存发展空间。)倒是QFII(合格的境外机构投资者)第三的发现了这一机遇,并在今年四月大举买入,造成封闭式基金连续暴涨,价格最低的基金汉兴(500015)连续涨停,折价率从30%降到了10%。之后由于大盘跳水及获利机构离场,封闭式基金一路下跌,折价率又回到了30%。然后封闭式基金开始连续上冲,将

折价率稳定在20%左右。

8月25日以来,股指一路震荡上行,上证指数顺利突破了5500点大关,但4月以来走势一直不错的封闭式基金突然出现了整体疲软,整体走势远落后于大盘,尽管其基金净值仍然保持了较高的增长速度,但其价格却走出了一波逆市下跌行情增长出现了连续下跌。折价率最高的基金同盛折价率一度高达37%以上,其股价下跌近10%,而净值同比却上升了8%以上。纵观第三季度股市,震荡加剧,开放式基金的赢利能力逐渐降低,而封闭式基金却显示出了其在震荡市中良好的适应能力,曾创出一周平均增长百分之十以上的记录。在大盘跳水,众多开放式基金净值大幅减少的时候,封闭式基金的净值却基本保持稳定,除少数下跌(总的看所有封闭式基金每月仍然保持8%~10%的净值增长)外,大多数居然在股指下挫时仍然实现了赢利。只是由于QFII的离场和机构的刻意打压,近期封闭式基金市表现才弱于大盘,股价一路下跌。但本周封闭式基金市场终于走出先抑后扬的行情,一改近期表现弱于大盘的局面,封闭式基金市场似乎显示有回暖的势头。从9月24日到28日,上证基金指数最低下探到4211.67点,而后上扬,到国庆节前的最后一个交易日收盘于4428.5点,涨幅达1.97%,振幅达5%。同样,深证基金指数本周收盘于4358.5点,涨幅达到2.21%,振幅为5.9%。值得注意的是,去年同期,封闭式基金市场曾走出一轮持续数月的火爆行情。

目前来看,折价率较高的封闭式基金不失为节前应对节后股指期货可能推出的安全品种。因为封闭式基金大多重仓持有着沪深300指数品种,而如果要实现风险套利,封闭式基金就可能成为较佳的配套表现品种。数据表明,封闭式基金的累计净值与沪深300指数之间具有良好的相关性,相关系数都在 0.8-0.9之间,其中基金丰和、基金普丰、基金裕隆、基金同盛、基金天元、基金汉盛、基金兴和、基金银丰等基金与沪深300 指数具有较高的相关性,封闭式基金组合与沪深 300 指数的相关系数为0.92 以上。多重数据分析表明从与沪深 300 指数的相关性来看,封闭式基金是套利交易的理想工具。股指期货的推出,将一举消除封闭式基金的折价率。只要业绩不发生大幅度的滑波,封闭式基金总体上应当呈现一定程度的溢价或折价大幅下降。特别是即将于年底到期的基金景阳(500007)和明年2月到期的基金融鑫(184719),相对而言风险更低,因为只要到期,其净值可以完全释放,根本没有折价不能套现的可能。我重点推荐的另一封闭式基金是184692基金裕隆,它今年上半年净值增长超过72%,是基金评级中唯一的五星级封闭式基金,从其近期表现来看要好于其他封闭式基金,下月有百分之十以上的增长空间。另外就是500015基金汉兴,与其高点相对有8%左右的空间,且其价位最低,是机构理想的炒作对象。


本文内容于 2007-9-29 16:28:52 被goodgunner编辑

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