[稳操胜券]【群英原创】坐稳港股直通车

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导读:. 3120字 每当中国移动、中国石油等公司公布年报时,内地股民总是一声叹息:这么好的公司,怎么就没有内地投资者的分享机会呢?现在,名正言顺投资港股的机会终于来了…… . [size=40][face=黑体][B][color=#FF0000]坐稳港股直通车[/color][/B][/face][/size] . 内地居民投资港股终于不用再偷偷摸摸了! 8月下旬,国家外汇管理局宣布内地居民直接投资境外股市被正式放行。首批试点地区和试点操作机构为天津滨海新区和中国银行,投资规模将不受年度5万美元
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3120字

每当中国移动、中国石油等公司公布年报时,内地股民总是一声叹息:这么好的公司,怎么就没有内地投资者的分享机会呢?现在,名正言顺投资港股的机会终于来了……

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坐稳港股直通车

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内地居民投资港股终于不用再偷偷摸摸了!

8月下旬,国家外汇管理局宣布内地居民直接投资境外股市被正式放行。首批试点地区和试点操作机构为天津滨海新区和中国银行,投资规模将不受年度5万美元的购汇总额限制。初期首开香港市场,个人直投港股的新业务被命名为“港股直通车”。

消息公布后,中国银行天津分行的工作人员用“预约火暴、蜂拥开户”来形容市场反应,可见内地投资者早就对港股“垂涎三尺”了。

“直通车”虽然直达香港,却也限制不少:内地投资者暂不能直接认购在香港发行的新股,只限以现金购买已上市的流通股票,且不设透支融资服务,起步“门坎”可能定在10万元人民币。

尽管次级债阴云依然笼罩在港股上空,但在内地资金将蜂拥入港的强烈预期下,港股当天依然全线飘红,恒生指数暴涨近6%,创9年来单日涨幅之最,考虑到内地居民赴港投资可能首选A+H股,因此恒生国企指数收于12308.75点,涨幅达8.7%。那么,内地政府为什么要在此时突然宣布开放港股直投政策呢?

Tips A+H上市公司

A和H分别是A股和H股的简称。A+H上市公司就是指在内地的上海(或深圳)证券交易所和香港联合交易所分别发行股票的内地上市公司,这类公司一般规模较大、业绩突出,是各行业的龙头企业,如工商银行、中国平安、中国联通等。

近年来,中国大陆贸易顺差不断扩大使其外汇储备持续居高不下,并不断引起国际贸易纠纷。内地央行数据显示,截至6月底,国家外汇储备余额为13326亿美元,同比增长41.6%,稳居世界第一。因此对大陆逆差较大的国家如美国等,强烈要求人民币升值以扭转贸易不平衡状况,两年来,人民币兑换美元已从8.11:1一路飙升至7.56:1。巨额的外汇储备又迫使大陆央行被动发行大量基础货币来对冲外汇,这又造成内部流动性过剩,引起资产价格上涨甚至生活必需品价格上涨。

要解决贸易顺差过大的问题,人民币升值只能治标不治本且引起的通胀危害更大。说到底,“引进来”还得“走出去”,经济才能保持平衡健康发展,因此鼓励企业、个人海外投资无疑更有助于解决问题。和6月公布的放开QDII境外证券投资政策一样,此次放开个人港股直投的政策也是为了缓解外汇储备过多的压力,有利于“藏汇于民”政策的实施开展,进而缓解流动性过剩,抵御通胀,稳定社会。

另一方面,随着内地经济持续快速发展,境内个人收入水平显著提高,个人多样化投资需求日益增长,然而从一年来A股市场的持续火爆就可以看出内地投资管道过于狭窄,投资风险日益增大,许多内地居民都急切希望投资境外股市,而充裕的外汇资金也为内地居民开展对外证券投资提供了条件。

事实上,内地居民早有多种管道投资海外股市,但这种行为不合法,一旦发生纠纷,内地居民的投资权益得不到保护。外汇局此举有利于使这些行为“变暗为明”,保障国民权益。这既能使内地居民充分利用国际金融市场优化资产配置、分散投资风险、提高资金收益,又能为以后个人海外直投提供监管经验。

同时,内地一些实力雄厚、效益良好的大型企业包括垄断性企业如中移动、中石油等近年纷纷在境外上市,引起了内地优质企业为何要惠及海外的疑问,因此开放个人港股直投也能满足部分内地投资者希望投资大陆在海外上市的优质企业的心愿。

至于将香港作为开放试点第一站,则出于国家战略考虑:利用充裕的内地资金,可进一步巩固香港作为国际金融中心的地位,使之在国际竞争中赢得战略先机。同时香港作为中国内地“一国两制”模式下与国际金融市场接轨的跳板,能更好的保障国家金融安全和内地居民投资安全。

总而言之,个人港股直投开闸无疑是“一石多鸟”的妙招,将使内地在走向资本账下的自由兑换流动问题上迈进重要的一步。


两市规则大比拼

港股 A股

交易规则 T+0制度,股票买卖可做当日回转交易。

T+1制度,当日买进,隔日才能卖出。

涨跌幅度 无限制。

10%涨跌幅限制。

透支许可 可透支,当天买卖不计息,隔夜收息。

佣金税率 印花税1‰,佣金2.5‰,单项税费合计3.59‰。 单边印花税3‰,佣金1.5‰-2.5‰不等。

交易品种 品种丰富,包括股票、恒指期货、期权、认股权、对冲基金。 品种单一,只有股票和基金。

流通深度 完全自由市场,国际游资自由进出,交易活跃。

市场相对封闭。

新股认购 券商提供1:9融资额度,中签率高,基本人手一份。 中签率比较低,券商不提供融资额度。

沽空交易 股票、期货、期权、认股证举可实行沽空获利。

认沽权证。

派息情况 优质公司众多,公用股、地产股及银行股派息普遍较高,最高年息可达4.8%以上。 优质公司相对较少,市盈率高,股东回报率偏低,派息不稳定。

交易时间 周一至周五,早市10:00-12:30,午市2:30-4:00。周六、周日及香港公众假期休市。 周一至周五,早市9:30-11:30,午市1:00-3:00。周六、周日及内地法定节假日休市。


尽管相比A股市场,香港股市资本运作更成熟,监管更严格,操作更规范,信息更透明,且风险收益也更大。但证券专业人士一致表示:港股与A股市场差异巨大,机会不少,风险更大,个人投资更要慎重入市。


首先,监管和交易规则有巨大差异。由于港股不设每日涨跌停板,实施T+0交易,因此股价的波动理论上不受任何限制,个人投资者难以把握。此外,港股还有一系列复杂机制,内地投资者的信息缺失使其一旦冲动投入、选股不慎,比起A股可能损失更大。

其次,与内地相对封闭的运行不同,完全开放的香港股市国际关联度高。发达国家的政治、经济、金融政策都会直接影响股市的涨跌,波动较大。美国次级债风波对港股的冲击就是例证,而同期A股几乎没受什么影响。

第三,近年来,人民币汇率不断升值,港币对人民币汇率已跌破1:1大关,因此投资港股的汇率风险也不能不考虑。

第四,不少内地投资者认为港股平均20倍的市盈率与A股平均60多倍的市盈率相比,存在很大的上升空间。然而事实上,作为成熟的国际市场,香港的定价更准,投机难度更高,市场预期并不容乐观。

最后,内地股市起步晚,操作手法简单,远远不是国际成熟炒家的对手。而内地资金的大量涌入将会推高H股股价,进而产生泡沫,容易促使国际投资者退出市场,重演当年B股刚刚开放时股价急升,后因股价太高遭国际投资者抛售而暴跌的惨剧。事实上,在收到内地个人资金即将入港的信号后,港股已经提前启动,8月下旬以来港股持续上涨,恒指连创新高,A+H股上市公司的差价正在迅速缩小。显然,国际投资者已经提前下好“套”,坐等内地投资者来高价“接棒”了。

内地居民在热议港股风险和收益的同时,也在不停追问:内地股市资金是否会被港股明显分流?

不可否认,港股的确对内地居民有强大的吸引力。个人海外直投远比QDII投资更为直接和方便,香港市场又有相当一部分货真价实且内地股民熟悉的绩优股,如中石油、中移动等,这些公司盈利能力强、重视分红派现,投资回报率高。而单就税费标准而言,直投港股较投资A股具有一定的成本优势(H股印花税只有A股的1/3),亦成为港股吸引内地资金的一大卖点。

不过《中国经营报》的调查显示,港股直投开闸后,有将近半数内地股民不会动心,而希望积极参与港股的股民只有36%左右,同时多数股民依然看多A股市场,只有1/4的股民认为开放港股直投将分流A股大量资金。

而大部分专家也认为放开港股直投对A股市场的实质影响非常有限。因为作为资金推动型市场,内地股市的持续走强从根本上说是流动性过剩决定的。港股直投可能会对A股资金有一定稀释作用,但不可能从根本上改变目前市场流动性泛滥的状况,更不用说目前还只是试点阶段,无论是开放时间、开放尺度还是开放门坎、开放规模,都只是“小试牛刀”,而非“大刀阔斧”。

然而专家同时表示,个人境外直投对B股市场将有较大冲击,这也将使B股市场边缘化的状态更加明显,而目前很多B股投资者其实看重的就是B股市场将改革的预期,因此总体而言,港股直投政策虽然会冲击B股市场,使其资金分流,但同时也将促进B股市场改革的加速推进。

从长期看,港股直投开闸,分流过多资金,即有利于促进A股市场恢复理性,更有利于促使B股市场加速改革,同时能进一步繁荣H股市场,可以说是A+B+H的“三赢”举措。


【版权联系 潘莹斌 邢力《CTB经研所》13020198755】

本文内容于 2007-9-27 15:10:09 被观察哨编辑

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