【市场评论】本周仓位呈明显翻转 基金集体减仓为哪般

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本周基金仓位变动点评


(1) 本周是近两月以来基金仓位变动最明显的反转。基金由前周的操作分歧转向集体减仓。股票型基金平均仓位为82.96%,相比前周显著下降3.13%;偏股混合型基金平均仓位78.71%,相比前周下降3.67%;配置混合型基金平均仓位68.97%,相比前周下降4.29%。


(2) 本周主动减仓基金为数不少,可以说是近两个月以来减仓动作最明显的一周。在测算的211只开放式基金中,本周显示仓位下降的基金有168只,占到近80%。如果把仓位下降4%视为主动减仓,这类基金的数量达到90只,基本可以视为基金有集体性减仓动作。本周也有少量基金仓位上升,但增仓幅度普遍较小,增仓超过4%的基金只有两只。


(3) 如何来解读基金出现的集体性减仓动作呢?最可能的有两个原因:一是为即将到来的超级蓝筹股提前作出准备,也就是减仓主要是为了调仓;二是在年底之前的阶段性降低仓位以控制风险。我们在策略上判断年底之前股市可能出现阶段性的震荡调整,这主要依赖于政策面的可能动作。不排除部分基金为了降低阶段性的震荡风险而主动减仓。


(4) 从单个基金的仓位变动来看,本周有10只基金仓位降幅超过10%,分别是:光大红利、鹏华价值、华富优选、大成稳健、广发聚富、国投景气、长信金利、富国天合、广发聚丰、博时配置。其中既有股票型基金,也有配置型基金。我们注意到这10只基金中除了博时配置、广发聚富、华富优选外,其他基金资金规模都在50亿或以下(以2季度份额,乘以最新单位净值计算)。减仓幅度大的主要是中小规模基金,也说明其操作的灵活性。


(5) 即使集体性减仓的迹象比较明显,但在基金中我们也可以看到一些坚持高仓位操作的基金,如景顺、融通、易方达等。同时我们也要注意到即使本周减仓幅度较大,目前的总体仓位水平也还处在一个相对高位。


(6) 关注基金仓位的变化,在年底之前具有较大的策略意义。我们认为年底之前市场有阶段性的震荡调整风险。对于基民,尤其是风险承受能力较低的基民来说,我们建议年底之前由追求收益转向控制风险。相对来说坚持高仓位操作的基金有较大风险,这值得投资者注意。


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