股票指数期货是什么?怎么交易?

近些天关于股指期货的消息可谓越来越多,近期之内推出股指期货几乎没有悬念了,而股指期货的推出对现货市场的影响也是很大的,尤其是对短线投机客,更不能忽视股指期货的先行指标作用.


首先先来说一下股指期货的概念吧!股票指数期货:简称股指期货,是一种以股票价格指数作为标的物的金融期货合约。股市投资者在股票市场上面临的风险可分为两种。一种是股市的整体风险,又称为系统风险,即所有或大多数股票的价格一起波动的风险。另一种是个股风险,又称为非系统风险,即持有单个股票所面临的市场价格波动风险。通过投资组合,即同时购买多种风险不同的股票,可以较好地规避非系统风险,但不能有效地规避整个股市下跌所带来的系统风险。


进入本世纪70年代之后,西方国家股票市场波动日益加剧,投资者规避股市系统风险的要求也越来越迫切。由于股票指数基本上能代表整个市场股票价格变动的趋势和幅度,人们开始尝试着将股票指数改造成一种可交易的期货合约并利用它对所有股票进行套期保值,规避系统风险,于是股指期货应动而生。股指期货与普通的商品期货除了在到期交割时有所不同外,基本上没有什么本质的区别。以我们即将推出沪深300指数为例吧,截至2007年9月7日沪深300指数报收5294点,也就是说,目前现货买卖(沪深300指数)的“价格”是5294点,现在有一个“9月底到期的沪深300指数期货合约”,如果市场上大多数投资者看涨,可能目前这一指数期货的价格已经达到5500点了。假如说你认为到9月底时,沪深300指数的“价格”会超过5500点,也许你就会买入这一股指期货,也就是说你承诺在9月底时,以5500点的“价格”买入“沪深300指数”。这一指数期货继续上涨到5600点,这时,你有两个选择,或者是继续持有该期货合约,或者是以当前的最新“价格”——5600点卖出这一股指期货合约,这时,你就已经平仓,并且获得了100点的收益。当然,在这一指数期货到期前,其“价格”也有可能下跌,你同样可以继续持有(要有足够的保证金,否则很容易爆仓,血本无归!)或平仓割肉。


但是,当指数期货到期时,谁都不能继续持有了,因为这时的期货已经变成“现货”,你必须以承诺的“价格”买入或卖出这一指数。根据你期货合约的“价格”与当前实际“价格”之间的价差,多退少补。比如上例中,假如9月底到期时,这个市场指数实际是5550点,你就可以得到50个点的差价补偿,也就是说你赚了50个点。相反,假如到时指数是5450点的话,你就必须拿出50个点来补贴,也就是说亏损了50个点。 当然,所谓赚或亏的“点数”是没有意义的,必须把这些点折算成有意义的货币单位。具体折算成多少,在指数期货合约中必须事先约定,称为合约的尺寸,以沪深300指数期货为例,如果沪深300的尺寸是300元,也就是说每点300元,以5500点为例,一个合约的价值就是1650000元,当然了,股指期货是保证金交易,而我们要推出的沪深300指数期货很可能实行的是比例保证金制度,所谓比例保证金是指按照合约价值以固定比例动态计算的开仓保证金,保证金按照下式计算:开仓保证金=股指期货点位×合约乘数×保证金比例×买卖手数!还以我们上面的例子为例,比方说我们要买入1手沪深300期货指数合约,假设保证金比例为10%,需要的开仓保证金:5500*300*10%*1=165000元,也就是说我们买入一手合约最少要165000元,而且买入以后我们的账户中还要有剩余的保证金来应对每天的结算,所以实际买卖1手股指期货合约需要的保证金要远高于165000元!





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