最后一周多空究竟鹿死谁手?

消息面上,央行发布2007年第3季度全国城镇储户问卷调查,调查结果显示:城镇居民普遍对物价快速上涨反应强烈,六成多居民预期下季度物价继续攀升;居民对存款利率的认可度提高,储蓄意愿下降速度明显放缓;城镇居民基金投资热情连续六个季度刷新历史记录;北京、上海等大城市居民购房意愿出现微幅回升迹象。我们认为,首先8月份扣除物价因素消费实际增长并不明显,居民未来收入预期谨慎显示未来政府增加收入和消费的调控依然具有不稳定性,压力仍大;同时也意味着政府下一步增加收入和消费的调控力度会加大。其次,目前较高的通胀预期对居民实际生活的影响较大,央行加息的措施对于居民储蓄还是具有较大刺激效果的,而目前实际利率仍然为负,因此央行未来仍有加息可能。第三,大城市购房意愿微幅回升说明房价依然比较坚挺。


此外,证监会发布公告称,将于9月24日召开第135次发行审核委员会工作会议,审核中国石油天然气股份有限公司首发事宜。中石油在招股说明书中称,将发行不超过40亿股A股,发行后总股本不超过183,020,977,818股。近一段时间以来,我们可以看到,新股发行上市明显提速,长期以来,国内资本市场供求不平衡状态一直存在,这也在一定程度上决定了流动性充裕背景下资金推动市场不断上行的态势,且不可避免地导致结构性泡沫的出现,优质企业不断地加入上市公司行业,将在一定程度上缓解这一矛盾,对于当前处于相对高位的市场来说,新股发行上市的提速,或将影响部分资金的流向,会造成当前市场一定的波动,但不可否认的是,市场于足够的空间里消释这一压力。


热点方面,近年来我国经济的稳定增长为银行业的高增长奠定了坚实的基础,消费升级成为拉动银行业增长的新动力,而人民币的大幅升值则是最直接的驱动力。同时,07年3季度由中国人民银行和国家统计局共同完成的全国银行家问卷调查显示:银行业景气指数保持在70.6%,银行业景气指数又创新高。第三季度银行业景气指数相比历年同期为大幅度上升,这主要取决于银行经营状况的不断向好,良好的财务状况表现出盈利面继续扩大,数据表明第三季度高达90.9%的银行实现盈利,连续第6个季度实现持续性上升。一段时间以来,加息、提高存款准备金等措施出炉相对频繁,在一定程度上导致银行资金成本上升,但对银行利差收入影响有限。我们认为,市场在相对高位的时候,投资者更应关注主营业务稳定、持续盈利能力强以及没有被严重高估的上市公司,这一背景下,银行类上市公司在可预期的一段时间内存在着较大的投资机会。


技术面上,周五大盘未能延续昨日创新高的走势,早盘股指在惯性跳空高开后就连续出现三波跳水,个股普跌现象突出。虽然航空板块、有色金属板块双双再创板块指数的新高,从而推动股指盘中展开反弹,但由于受到“周末效应”的影响,再加上近期H股公司回归高潮迭起,继建设银行、中海油服、中国神华之后,中国石油也即将回归A股,而中国移动、中煤能源也跃跃欲试,大盘股的回归对市场的抽血效应越来越明显,市场资金面压力陡然增大,因此市场操作心理也就显得相对谨慎。不过总体而言,目前大盘仍旧维持在高位强势整理的特征,后市成交量的变化及权重指标股能否有序的轮番上涨则相当关键。

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