内幕交易、操纵市场岂能逍遥法外(行情分析附后)

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导读: [img]http://pic.tiexue.net/pics/2007_9_19_80189_6080189.jpg[/img] 内幕交易、操纵市场岂能逍遥法外(行情分析附后) ——和讯特约评论 时寒冰        据《财经》报道,根据今年新的文件精神,中国各级人民法院在受理证券民事赔偿案件时,范围已经不再仅仅局限于虚假陈述,内幕交易和操纵市场的行为同样可以在法院立案。这与最高人民法院副院长奚晓明于今年5月在全国民商审判工作会议的表态相呼应。奚晓明指出,修订后


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内幕交易、操纵市场岂能逍遥法外(行情分析附后)

——和讯特约评论

时寒冰




据《财经》报道,根据今年新的文件精神,中国各级人民法院在受理证券民事赔偿案件时,范围已经不再仅仅局限于虚假陈述,内幕交易和操纵市场的行为同样可以在法院立案。这与最高人民法院副院长奚晓明于今年5月在全国民商审判工作会议的表态相呼应。奚晓明指出,修订后的证券法进一步明确规定了内幕交易和操纵市场侵权行为的民事责任,对于投资人对侵权行为人提起的相关民事诉讼,有关人民法院应当参照虚假陈述司法解释前置程序的规定来确定案件的受理,并根据关于管辖的规定来确定案件的管辖。

实际上,对于内幕交易和操纵市场行为,人民法院在新证券法于2006年1月1日正式实施后就应该立案,因为该法已经明确规定内幕交易、操纵市场、欺诈客户行为人给他人造成损失的,应当承担赔偿责任。新证券法的实施意味着,人民法院受理内幕交易和操纵市场的民事诉讼案件已经没有任何制度上的阻碍,人民法院再不受理已无任何理由可言。

中国民事诉讼法学研究会名誉会长、中国人民大学法学院江伟教授曾指出:“老百姓在现实中遇到问题才会找法院,而法院是最后的司法救济途径,如果法院把老百姓拒之门外,将会导致大量社会问题。因此,法院应该降低门槛,尽力化解老百姓之间的矛盾。”把此处的“老百姓”换成“投资者”,其现实意义同样存在。如果投资者因为有人通过内幕交易、操纵市场而遭受损失,法院不立案很容易激化矛盾,因为资本市场的内幕交易、操纵市场行为,波及面一般比较宽,涉及人数众多,容易引发社会问题。而且,倘若法院对内幕交易、操纵市场的行为不予立案,等于间接给了违法获利者以保护,容易助长这种违法行为的泛滥,给我国资本市场的发展带来致命伤害。

事实上,我国中小投资者已经因此饱受痛苦。据宋一欣律师统计,截至去年,在全国被起诉的二十几家上市公司中,针对虚假陈述提起民事赔偿的案件中,所涉及的投资者有一万名左右。案件数量因为涉及共同诉讼总共有二千到三千件左右,涉案金额达五到六亿元左右,已经审理结案的据不完全统计达一千到二千件左右。但没有基于内幕交易、操纵市场行为案件有进行民事赔偿的处理。这意味着,广大投资者即使因上述原因遭到亏损,也无法通过法律途径得到赔偿。

这种现象源于我国原证券法的缺陷,人民法院过去下发的相关通知正是这一缺陷的产物。2001年9月24日,最高人民法院向全国法院发布通知,宣布对于股民针对上市公司内幕交易、虚假陈述、操纵市场等行为提起的民事赔偿案件暂不受理。最高人民法院解释原因为当时证券民事责任制度十分薄弱加上司法人员素质有局限,法院尚不具备审理条件。2002年1月,最高人民法院又下发通知,人民法院可以受理证券民事赔偿案件,但仅仅局限于"因虚假陈述引发的民事赔偿案件"。

人民法院不立案与原证券法没有对内幕交易和操纵市场的法律责任作出明确规定有关,但是,人民法院当时给出的理由“司法人员素质有局限,法院尚不具备审理条件”依然显得匪夷所思。司法是民众维护自身权益的最后一道屏障,倘若这道屏障不复存在,带给受害者的将是痛苦和绝望。依法维权的大门只有永远向公众敞开,正义才能得到维护。也正因为这一点,法国法律明文规定,法官即使在没有法律规定或法律规定不明确的情况下也不得拒绝裁决。

而我国法院对于民事诉讼长期实行的是立案审查制度,即经审查符合起诉条件的才予以立案受理,这使得一些当事人被阻挡在司法程序之外。在依法维权之路受阻的情况下,很容易导致过激维权行为的发生,危害社会稳定。因此,我国在修订《民事诉讼法》时,法学专家一再主张用立案登记制度代替现行的立案审查制度,在立案登记制度下,当事人的起诉权利受到尊重,法院不得随意剥夺,不能拒绝公民的诉讼,这能从程序上解决民众起诉难问题,有利于保障当事人的诉权。

内幕交易、操纵市场行为危害极大,在任何国家都会受到严厉打击和惩处,否则,资本市场就将因失去公信力而被边缘化。在新证券法已经明确内幕交易和操纵市场侵权行为民事责任的情况下,人民法院依法立案并秉公审理是其不可推卸的责任。从这个角度来看,人民法院对内幕交易和操纵市场的行为立案,乃是其固有职责的回归。


附:我对大盘走势的判断:参见前期股市寓言,先看三《股市寓言:开大会看股市》,再看二《股市寓言:庄托在行动》,连起来就是我对目前行情的基本判断。前期,我曾经推断,继蓝筹股后,低价股会有一波涨势,现在基本应验,这意味着调仓已在进行中。从7月6日开始,我在评论中重复得最多的一句话就是,“大盘还将再创新高”,但这句话至9月5日宣布暂时作废。短期而言,市场内在的调整冲动正逐渐变得强烈起来。如果继续上涨,上涨乏力不说,接下必有深幅调整;如果现在就调整(表现形式既可以是整体调整,也可以是板块结构性轮动调整,注意后面这句话,是用利益分析法推导出来的),“十七”大过后仍会再创新高。通过利益分析工具,基本认为,大盘现在已经处在震荡阶段,但具体到个股可能与大盘有背离。倘若调整推迟到来,可认为是在等待新资金入市,目前开户数猛增,这意味着调整幅度也可能比较大。如果调整很快开始,则意味着幅度有限。但就大势而言,即使调整,牛势格局不会有根本性改变,价值投资的长线坚守者可忽略之。仅为个人意见,不作为交易依据。以后有关股市类文章,不够成文的就附在其他文章后面,这样也更安全一些。


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