内地投资者应该何时投资港股

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正如我们所预计的那样,14日中国人民银行加息27个基点,贷款利率已达到百分之7.39,这个利率在国际上已处于中等偏上水平。央行在短期内连续出台货币紧缩政策,显示出其对中国通货膨胀形势的高度警觉,对内地实体经济增速过快也是加以抑制。我们预计,类似的宏观调控措施在未来半年到一年时间还会接踵而来。


在高息的环境之下, 投资者有了更多的投资选择,同时A股处于历史高位,内地股市赚钱效应已渐减退。银行存款及债券投资对风险厌恶投资者的吸引力慢慢增加。A股正受到越来越大的压力。


14日A股收盘前1小时权重股的表演,带来了指数的拉抬。有人可能认为是市场已经消化了当前加息带来的影响。我们的判断是该影响对市场的冲击尚待时间检验。11日沪市210点的跌幅虽经连续几日的反弹,但失地尚未完全收复。且我们注意到这段时间的成交量巨大,A股投资者当保持警惕。


A股当前的高位震荡,给港股恒生指数的走势蒙上了一层阴影。本周恒生指数叠创新高。港股市场有人在提前入场吸纳,他们认为,美联储担心次级信贷危机会继续蔓延而会采减息政策,进而利好港股。


我个人认为,18日美联储减息的可能性在减小。理由在于石油价格持续走强,近期曾创下80美元历史高位,这对美联储的议息决策是一个有力的挑战。同时食品及农产品的价格指数居高不下,全球都面临通胀威胁。美联储这个时候减息会是个很痛苦的决定。


投资者如果寄希望美联储减息而争先入市,可能会愿望落空。而一旦美联储维持息率不变,恒生指数的涨势将难以维持,港股面临深幅调整的风险。


倘若港股的调整结束,对理性价值投资者来说,应是不错的入场时机。可关注中资航空与电信类的个股,以及受惠于油价上涨的石油类个股。比如中海油,近期表现良好。航空类个股并没有受到高油价的影响,体现出良好的中线投资价值。


如果我们战略地看待这个市场,港股的回调对广大内地投资者来说,会是很好的投资机会。



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