股市涨跌考验的是信心

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股市评论:股市涨跌考验的是信心

——看我国股市最近调控的智慧

秦铭芳

美国股市7月下旬受次级贷款与能源价格问题影响,出现暴跌,受其拖累,周边股市纷纷下挫,美欧日央行为救市,先后投入了折合人民币1.8万亿元,以维护当地金融市场的稳定。

8月17日,美国联邦储备委员会宣布,将贴现率下调0.5个百分点,即从6.25%降到5.75%,以帮助金融市场恢复稳定。贴现率是商业银行向联邦储备银行举借短期贷款时支付的利率。下调贴现率是美联储为增加市场流动性、克服信贷市场危机采取的新举措。在西方央行一系列政策的干预下,美欧股票市场出现了回暖的状况。

有专家评论说,与其把这次的市场恐慌归咎于金融剧变,不如从投资者的心理上寻找原因。对股市风险预期的不安,使得股市市场一遇风吹草动,就会掀起大的波澜。

其实,今年3月13日,纽约股市就遭遇了一个“黑色星期二”,那次,也是次贷引起的风波。当时,道琼斯30种工业股票平均价格指数暴跌242.66点,全球股市随之下挫。

美国第二大次级抵押贷款企业——新世纪金融公司因濒临破产被纽约证券交易所停牌,是这次“黑色星期二”的导火线。美国次级抵押贷款市场出现危机,引发了投资者对房地产业、金融业以及美国经济的担忧。

所谓次级抵押贷款市场是相对主要抵押贷款市场而言的,两者服务对象均为贷款购房者。由于主要抵押贷款市场门槛较高,大量信用程度较差的贷款者转向次级贷款,该类贷款对信用要求程度不高,但贷款利率通常比一般抵押贷款高出2到3个百分点。次级抵押贷款是一种高收益、高风险的贷款,当这样的贷款出现问题影响股市也是很正常的。

美国的股市确实称得上是世界经济的晴雨表,它不但影响本国经济,对世界经济也起到了巨大的影响,这次发生的次贷风波又是一个明证。

在西方股市出现震荡的时候,我国股票市场走出了独立的行情,还在8月15日创出了4916点本轮牛市行情的新高,这个新高的出现也显示出了我国调控股市的智慧。

一从心理层面上讲,西方股市出现的震荡多次影响我国股市的走势,按理说,这次次贷风波也应该引发我国股市的震荡,但我们从心理上抗住了这次调整的压力。

这得益于8月11日,新华社的一篇《当前经济社会形势述评:证券市场健康稳定发展 》,我国股市是“政策市”,这篇文章,给我国目前的股票市场定下了政策基调,这是个继续做多的信号,于是股市在8月15日创出了新高。

相反如果我国股市不是用这样的政策调控、影响股市的心理,那么我国股市在这样高的点位也会出现巨幅震荡,或许也会出现有关部门资金救市的状况,一篇文章化解了西方股市对我国股票市场的影响,这确实是很精彩的,一文(政策)抵得亿万金,显示了我国调控股市的智慧。

全国人大常委会副委员长蒋正华8月18日表示,当前必须加大工作力度,继续加强和改善宏观调控。牢固树立全局观念,坚决贯彻落实科学发展观,增强宏观调控的前瞻性和协调性,克服重快轻好的倾向,努力促进经济又好又快发展。他同时表示,要进一步推进资本市场的制度建设,防止股票市场产生大的波动。

“美国次级债危机对中国经济的影响是有限的。”国家统计局总工程师郑京平昨日(8月19日)如此表述。这是对愈演愈烈的美国次级债危机对我国经济影响的首个官方表态。

以上这两条8月20日通过新华社发布的权威的发言,也都给我们释放了继续做多的信号,8月20日,我国股票市场在上周末出现调整后,再次大幅度上升。

我国用政策稳定了股票市场的心态,消化了西方股市对我国股市的影响,我国的股票市场走势独立,按照正常的技术形态的起伏反应,使得投资者人心安定。

二从客观情况讲,有专家指出,中国股市是一个相对独立的市场。美国货币完全可以自由兑换,美国投资者一直“以脚来说话”,如果对股市不满意,马上就溜到其他的可投资项目中。

而中国货币不是自由兑换,外国资本有条件、有限额进来,国内资金也很难随意出去,这样就形成了相对独立的市场。在这种背景下,中国股市的走势主要取决中国国内经济自身的特点和供求关系。

这两年中国市场的资金流不断充裕,流动性过剩已经成为不争的事实,还有中国股市强烈的政府背景,所有这些因素才是决定中国股市的走势,而与美国股市没有太大的关系。

资金流动性过剩的问题(也就是老百姓钱多了的问题)会长期存在,这在一定意义上为股票市场提供着充足的资金支持,基金近期的大量发行分拆,都给股市提供了资金的支持,为股市继续走牛奠定了基础,一个有着财富效应和资金支持的股市,不想牛也不可能。

这次美国次贷风波又一次警示了股市的风险,也又一次显示了各国政府在股票市场出现大幅度波动的时候,都不是无动于衷的,都要有政策进行干预的。

股票市场的涨跌更多的时候考验的是股票投资者的信心,有信心的投资者,在合适的点位买入合适的股票一路持有,是不会赔本的。

股票市场更多的风险,是投资者自己的操作行为,一次次的短期买卖和追涨杀跌是不足取的。

套用一句话,作为本文的结束语:对股票市场有信心,你就持有股票;对股票市场没有信心,你就远离股市。


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