谁制造了中国股市近期暴跌? 质疑QFII"言行"

dodobrian 收藏 0 28
导读:6月5日,中国股市在经历了连续几天的“跳水”行情之后,终于开始回暖,多数股民从跌停到涨停经历了一次股市“过山车”,不禁惊出一身冷汗,现在回想,仍然心有余悸,到底谁是这次暴跌的始作俑者?说到这个问题,我们就不能不联想到前段时间QFII的“言行”:一致高调唱空,难道是QFII? 另一方面,这次“跳水”行情给燥热的股市狠狠的浇了一盆冷水,给股民上了一堂生动的股市风险教育课,从中我们学到了什么?中国的股市长期健康发展还需要注意些什么问题?

一、外资投行“大合唱”集体唱衰中国股市



最近一段时间,包括高盛、摩根士丹利、瑞士信贷、摩根大通与雷曼兄弟在内的国际投行联袂唱空中国股市,使用了几乎所有能够对股市进行贬低的专业术语来描述中国股市的现实状况,同时力劝中国政府出手对股市进行强力打压。连在任职美联储主席期间被一直认为言词闪烁的格林斯潘,也公开“对中国股市过热发出了警告,称中国股市的繁荣景象不会持续下去,未来某个时候可能会出现戏剧性的收缩。”


而就在1月29日,一向字斟句酌、惜言如金的格林斯潘,在上海的一个投资者会议上提出,中国股市的如虹涨势应该顺其发展,他建议中国政府不要过多干预股市,应该放手让市场按其自身轨道发展。格林斯潘素来以“口齿不清”、言语“含糊不清”著称,但这次,他的话讲得明确无误,和他几个月之后的表述方式如出一辙。


二、一切为了利益打压为了抄底表面看空背后的言行不一


有分析人士表示,根据保守估计,外资通过QFII进入中国股市,经过几年来在国内不同市场上的运作,目前已从当初100亿美元发展到了300-400亿美元的规模。外资在中国股市由2245点跌到998点的过程中,抄到了该轮行情的“天底”,在股市后期的一路上扬中,早已赚得盆满钵满,并在3000点附近全身而退,准备等待股市回调。然而由于中国经济形势的健康发展,沪深股市的惊人表现和以及广大中小投资着高涨的热情,使得股市在轻松越过3000后一路飚升,很快又冲过了4000点大关。因此,国际投行希望通过力劝政府出手打压股市,以获得机会建仓,进而获得“政策红利”。在牛市的进行过程中,最大的风险往往来自于政策的不确定、不稳定与不可测。国际投行正是看准了中国股市的这个最大软肋,因而才不惜违背自身的价值观念去诱导中国股市的“政策市”卷土重来。


有一个事实不容忽视。就在QFII大肆唱空股市之时,他们也在不断申请增加投资额度。统计数据显示,今年一季度,QFII换仓的迹象十分明显。QFII2007年第一季度投资股票市值为361.33亿元人民币,比2006年第四季度的 303.72亿元提高了18.97%。如果不是其中包含着大得惊人利益,那就无法解释国际投行们此举的目的所在。


三、国际投行上下其手我们准备好对策了吗


今年恰逢亚洲金融危机10周年。经过10年的发展,当年遭受重创的亚洲国家均已走出了危机的阴影,经济一片欣欣向荣的景象。然而,历史不应该被忘记,否则同样的悲剧还可能重新上演。在此回顾一下这段历史是很有必要的:


10年前,当泰铢出现下行压力时,没人预料到接下来发生的事——7月初它开始贬值。这件看似很小的事件导致了一场金融“海啸”,“吞没”了东亚的大部分地区,席卷了印度尼西亚、马来西亚、菲律宾、韩国和泰国。其结果是汇率制度瓦解,金融体系崩溃,政府在信用违约的边缘摇摇欲坠,经济纷纷陷入深度衰退。最终,这场危机波及到全球各地,1998年8月席卷了俄罗斯,1999年初又殃及巴西。


促成危机爆发的原因至今仍说法不一。也许这些亚洲国家的经济结构确乎存在问题。但是,国际资本在其中显然起到了推波助澜的作用。它们乘这些亚洲国家的股市低迷时介入,借助庞大的资本力量和无孔不入的外在影响,使得这些亚洲国家股市爆涨,房价上扬,币值飚升,在达到预定目标后,在短时间迅速撤离,造成受害国股市爆跌,房价骤降,货币狂贬,几十年积累的国家和民间财富转瞬易手他人。危机过后,乘受害国窘迫之际,国际资本又卷土重来,低价收购兼并受害国的企业。


97年的金融风暴,因为当时特定情况,中国并未收到很严重的冲击。然而,10年后的今天,形势已经完全不同了。由于对外开放程度的加大,国际资本介入中国的深度已经今非昔比。所以,从某种程度上讲,中国现在处在了比10年前危险得多的境况。如何应对可能袭来的明枪暗箭,中国确乎应该从自己和他国的教训中得到启发,做到未雨绸缪。


四、中国股市既要防范泡沫也要能抗住打压


不可否认,目前资本市场确实存在部分的不理性投资行为。根据证监会公布的统计数据,4月单月的股票换手率,沪市A股为119.74%,深市A股为140.17%,前者创造了94个月以来单月换手率的新高;今年前4个月,沪市A股换手率接近400%,深市A股换手率则接近440%。也就是说,今年前4个月中,沪深两市所有股票平均换手4次,每月一次。截至 4月末,沪深两市市值合计是香港市场市值的113%,而交易量则达到香港市场的610%。


面对失去理智的投资者,面对渐趋狂热的股市,采取措施降温无疑是必要的。然而,采取什么样的降温手段,是猛水浇头,还是釜底抽薪,其中大有讲究,结果也是大不相同。股市需要活跃,需要激情。一个活跃过度的股市是一个过热的股市,而一个死水一潭的股市则毫无用处。面对刚刚复苏的中国股市,面对无数刚刚涌入的(甚至连印花税为何物都不清楚)新股民,如何既保护股市来之不易的大好局面不被过高的温度烧垮,又能让投资者不必被降温的措施严重冻伤,股市无疑为管理者提出了艰难而必须解答的问题。未来的中国股市往何处走,是重复“过热――打压――低迷――刺激―过热”的循环,还是能走上一条积极健康,符合广大投资者和全体国民根本利益的发展之路,现在必须要准备想清楚了,因为我们没有多少时间和资本来交学费了,也因为这样的损失代价太大了,我们无法承受。(

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