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自2008年以来,庞大的政府债务和侵蚀的财政缓冲表明,全球多米诺骨牌正等待着一次市场崩溃

WILLIAM PESEK 2018年10月9日下午3:26 (UTC 8)

《亚洲时报》“大萧条”? 国际货币基金组织警告听起来可怕

1931年大萧条期间,芝加哥的失业者在救济厨房外排队。照片:美国国家档案和档案管理局

另一场“大萧条”即将来临吗?鲁里埃尔?鲁比尼(Nouriel Roubini)、马克?法伯尔(Marc Faber)或其他悲观预言者的说法更容易被忽略。不过,来自克里斯蒂娜?拉加德(Christine Lagarde)团队的报道,让他们呈现出一种新的恐惧。

这位国际货币基金组织总裁在世界舞台上并不以气喘吁吁著称。然而,国际货币基金组织(IMF)在其最新的《全球金融稳定报告》(Global Financial Stability report)中却发出了彻头彻尾的危言耸听,称“全球经济面临着防止第二次大萧条(Great Depression)的巨大挑战。”

甚至一些市场空头也大吃一惊。“为什么,”经济崩溃博客的Michael Snyder问道,国际货币基金组织会在一份他们知道全世界都会读的报告中使用这个短语吗?

不幸的是,这或许是因为,包括国际清算银行(Bank for International Settlements)在内的全球风险审查员的调查结果,暗示了类似的混乱。

在雷曼兄弟(Lehman Brothers)破产10年后,这些令人担忧的警告将在本周于巴厘岛举行的IMF年度会议上得到深入探讨。不过,从意大利到中国,再到东南亚,世界各地的市场都出现了裂缝,而这种平静的环境几乎不会带来什么喘息之机。

潜在的闪点和一长串多米诺骨牌

意大利是当前的引爆点,也是全球市场泡沫中“多米诺效应”的最新目标。中国的影子银行泡沫,以及导致泡沫形成的极度不透明和监管规定,也受到了批评。当然,如今全球投资者聚集的任何一个房间里都有一只800磅重的怪兽:唐纳德?特朗普(Donald Trump)对世界贸易的攻击。

但真正令人担忧的是支撑这些风险和其他风险的基金会的健康状况。

正如国际清算银行9月23日警告的那样,全球经济可能面临2008年“雷曼冲击”的“复发”。国际清算银行首席经济学家克劳迪奥?博里奥表示:“情况看上去相当脆弱。”同样令人担忧的是,他补充称:“在药箱里,几乎没有剩下什么东西可以让病人恢复健康,或者在复发时为他提供护理。”

国际货币基金组织的最新报告中也有类似的危险点。国际货币基金组织(IMF)研究部副主任纳巴尔(Malhar Nabar)表示,最大的问题是投资者往往忽略或解释不清的问题:雷曼危机的影响有多少仍在我们身边。

纳巴尔说:“即使在今天,仍有许多国家的经济运行低于危机前的趋势。”“有趣的是,不仅是那些在2007-2008年遭遇银行业危机的国家,还有那些在危机中心以外的国家,都受到了贸易或金融联系的影响。”

不平等加剧是一个令人不安的副作用。但纳巴强调,“危机可能对潜在增长产生持久影响”,这可能与华尔街的崩溃有间接关系——低出生率、低生育率,甚至“一些技术应用放缓的证据”。他说,所有这些“都可能影响生产率增长和未来的潜在增长”。

毫无疑问,自2008年以来采取的许多官方政策行动“似乎有助于减少伤害”。但这些努力的成本才刚刚开始计算。

(待续)

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