外媒:中国发行有史以来最大规模的美元债券已被全世界投资者抢购

原创 BWC中文网 2017-10-25 17:33

历史上,中国外汇短缺时,曾以较高成本发行美元国债引进国际资金,而今天却已时过境迁,目前中国外汇储备高达3.1万亿美元,且国际收支则保持顺差状态。

近期中国拟在香港发行20亿美元计价的主权债券,这既是中国有史以来规模最大的美元债券发行,也是2004年10月以来的首次美元主权债券发行,但是最让人意外的是中国这次推出的债券没有评级。此前,2004年10月发行的5年期和10年期的债券规模为17亿美元。

铁血网提醒您:点击查看大图

图片来源123TF

亚洲地区发行美元主权债的国家并不多,而且这次还没有哪个国家的美元债券,在没有美国三大评级机构评级的情况下能够发行的,因为全球投资者都以这三家机构的评级决定投资策略。

华尔街日报称,此批美元债的发行主要将起到象征性作用,并建立其他借款方可以参考的利率基准。今天,各大机构投资者正纷纷寻求参与该交易,有消息称,已经被全世界的投资者抢购,甚至有机构提出要全包,可见受欢迎的程度。

研究机构CreditSights和投资者估计,这批新的中国主权债收益率可能被设定在较同期限美国国债收益率高0.5个百分点的水平。目前,5年期美国国债收益率报1.943%,10年期美国国债收益率报2.343%。

铁血网提醒您:点击查看大图

图片来源REUTERS

交通银行首席经济学家连平认为,此次发行美元主权债券是继续推进中国金融对外开放的重要举措,将为境内外主体增加重要的投资和避险工具,使国际投资者能够分享中国经济发展的成果,有助于中国经济更深更好地融入国际经济,带动提升金融开放水平。

华尔街日报对此分析称,中国经济有巨大的外储可能并不需要筹措美元,如果确实需要融资,中国推动人民币国际化的努力应会促使该国发行人民币计价债券。而此次,如果中国时隔13年后再次发行美元债券能够以极低利率从全球市场借到款,就可能显示出投资者对中国金融体系的信心。

铁血网提醒您:点击查看大图

图片来源彭博

事实上,根据中央结算公司最新数据显示,在中国银行间债券市场加快对外开放进程中,8月境外机构持有人民币债券为8500亿元左右,规模创下历史新高,连续6个月增持,国债仍是境外机构配置人民币债券的首选,而且这个规模还在持续增加的过程中,大量的国际资金涌入中国,对投资中国债券充满信心。(完)

中国政府25日即将在香港发行新一期美元计价的主权债券(美元RegS形式高级债券),这不但是2004年来我国首次发行美元债券,更让人意外的是,这次发行将在没有国际三大评级机构(标普、穆迪、惠誉)评级的情况下进行。

财政部新闻办公室10月24日就此答疑,表示此次发债出于四个考虑。

还有记者问道,此次发行主权债券背景是“5月份和9月份穆迪、标普相继调降中国主权信用评级” ,对此有何回应?

财政部有关负责人表示,国际评级机构在国际金融危机之后,已经备受国际社会和投资者的质疑。一些国际评级机构对中国经济良好基本面和发展潜力存在误读。国际市场上成熟的专业投资者都建立了内部独立的风险定价体系,对中国的真实主权信用状况,会作出客观判断。

铁血网提醒您:点击查看大图

资料图 财政部长肖捷

铁血网提醒您:点击查看大图

财政部网站截图

财政部有关负责人就2017年发行美元主权债券相关问题接受记者采访实录如下:

记者问:此次财政部发行20亿美元主权债券,是2004年以来再次发行主权外币债券。请问此次发债是出于什么考虑?

答:长期以来,中国坚定不移地扩大金融业开放,不断取得新的重大成就。金融业在保持快速发展的同时,坚持以服务实体经济为导向,有力促进了更高层次开放型经济发展。党的“十九大”提出,我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段。暌违13年,中央政府再次面向国际投资者发行主权外币债券,是站在新的历史起点上推进金融业对外开放的重要举措,对扩大金融业双向开放具有重要意义。

首先,有助于提高金融业对外开放水平,提升金融服务实体经济的能力。此次发行美元主权债券,将重启国际资本市场融资渠道,为境内外主体增加重要的投资和避险工具,丰富国际资本市场金融产品,进一步增进与国际资本市场的密切联系,提升金融业开放水平。同时,中国政府以主权信用融资,有助于为境内主体形成良好示范,引导境内主体合理利用国际金融资源,支持实体经济发展。

第二,有利于建立中国外币债券定价基准,完善主权外币债券的收益率曲线。近年来,随着中国稳步推进改革开放,境内企业积极参与国际经济合作,践行“一带一路”倡议,在国际资本市场上日益活跃。财政部在国际市场适量发行主权外币债券,通过二级市场交易,可以丰富具有市场基础的国债收益率曲线,综合反映主权信用的定价水平,为中资企业在国际市场融资提供重要的定价参考系,提高定价效率。

第三,有利于促进国际投资者对中国经济的理解,增强国际投资者参与中国经济发展的信心。国际投资者对主权债券均有较强的配置需求。在新兴市场经济体中,中国经济实力和信用水平都居于前列,投资者对中国发行的主权债券非常关注。财政部此次发行美元主权债券,将有助于国际投资者进一步了解中国的宏观形势、经济前景和金融发展等,有助于国际投资者进一步关注中国、投资中国。

第四,有利于优化政府债务结构,使债务结构更加均衡。截至2016年末,中国中央政府外债余额为181亿美元,占国债余额之比为1.06%,且其中85%为在离岸市场发行的人民币国债,这一比例既远低于中国的历史水平,也远低于国际平均水平。适量发行主权外币债券,有助于让中国的主权外债结构更加均衡。

记者问:目前,国际金融市场对此次发行十分关注,投资者普遍感到20亿美元的发行规模偏小,请问财政部对此有何考虑,募集资金将如何使用?

答:近些年来,面对世界经济复杂多变的形势,我们始终坚持稳中求进工作总基调,迎难而上,开拓进取,取得了世人瞩目的历史性成就。与十年前相比,中国国内生产总值从27万亿元增长到80万亿元,稳居世界第二,对世界经济增长贡献率超过30%;财政收入从5万亿元增长到16万亿元,为国家经济建设和社会发展提供了雄厚的物质基础;外汇储备从1.5万亿美元增长到3万亿美元,稳居世界第一,人民币汇率保持了基本稳定,为我国对外支付和融资提供了可靠保证。在经济持续增长、外汇充足的情况下,中国政府并没有强烈的外部融资需求,本次发行主权外币债券,融资并非我们的首要考虑,所以发行规模不大,募集的资金将用作一般政府性支出,统筹使用。

记者问: 5月份和9月份穆迪、标普相继调降中国主权信用评级,在这样的背景下重启主权外币债券发行,请您谈一下看法?

答:近年来,中国经济稳中向好态势不断巩固,发展新动能加快集聚,经济增长格局发生重大变化。可以说,中国经济增长初步实现由主要依靠投资、出口拉动向依靠消费、投资、出口协调拉动转变,由主要依靠第二产业带动向依靠三次产业协调带动转变,由主要依靠外延扩张向依靠提高质量、增加效益转变,这些转变表明中国经济发展潜力巨大,前景良好。

国际评级机构在评级方法上的局限性和“顺周期”性,在国际金融危机之后,已经备受国际社会和投资者的质疑。一些国际评级机构基于西方发达国家经验和惯性思维开展主权信用评级,对中国经济的发展路径、增长模式、体制特点的认识存在局限性,对中国经济良好基本面和发展潜力存在误读。国际市场上成熟的专业投资者,都建立了内部独立的风险定价体系,对中国的真实主权信用状况,会作出客观判断。

记者问:我们注意到,今年财政部将在香港仅发行140亿元人民币国债,少于前几年的年度发行规模,请问有何考虑?此次美元主权债券的发行地点为何选择在香港?

答:香港是全球金融市场的重要组成部分。中国政府一贯支持香港经济社会发展,支持香港巩固和提升国际金融中心地位。2009年以来,财政部逐步建立了在香港发行人民币国债的长效机制。结合香港人民币市场发展状况,发行规模也稳步提升,拓宽了香港人民币市场的深度和广度。目前,香港人民币国债初步形成了覆盖所有关键期限的国债收益率曲线,较好地发挥了市场基准作用。

在推进人民币国债发行工作的过程中,财政部一直遵循“尊重市场”的原则,使人民币国债的发行规模与香港人民币市场容量和投资者需求相适应。2016年以来,随着外部环境发生变化,香港人民币市场有所回调,经国务院批准,财政部相应减少了人民币债券的发行规模,同时适量发行美元主权债券,总量仍保持约280亿元。此次发行地点选择在香港,体现了中央政府对香港保持国际金融中心地位的一贯支持。

抛开评级机构 中国美元主权债销售火爆

国际大三评级机构,包括美国标准普尔公司、穆迪投资服务公司、惠誉国际信用评级有限公司。

新浪财经指出,不要评级直接发债理论上可行,但目前没有哪个国家的美元债券,敢在没有三家评级机构背书的情况下发行。同时评级机构的一举一动也直接影响着世界经济。例如1998年亚洲危机爆发,评级机构一夜间将众多东亚国家的主权评级降低,客观上加速金融危机。奇怪的是金融危机前,信用评级机构却完全没能通过评级向市场发出警告。

铁血网提醒您:点击查看大图

图自新浪财经

2009年10月初,希腊政府突然宣布,2009年政府财政赤字和公共债务占国内生产总值的比例预计将分别达到12.7%和113%,远超欧盟《稳定与增长公约》规定的3%和60%的上限。鉴于希腊政府财政状况显著恶化,全球三大信用评级机构惠誉、标准普尔和穆迪相继调低希腊主权信用评级,希腊债务危机正式拉开序幕。

据了解,在开放圈购后的一小时内,中国美元主权债券认购订单金额已超过100亿美元,为计划发行金额20亿美元的五倍以上,花旗、汇丰、渣打、德意志银行等多家外资行纷纷参与其中。截至目前,

中国美元主权债券认购订单金额已达200亿美元,为计划发行金额20亿美元的十倍。

这次五年期及10年期各发行10亿美元,五年期债收益率较可比美国公债高出30-40个基点,10年期债收益率较美债高出40-50个基点。

路透社援引援引Aberdeen Standard Investments基金经理人Edmund Goh的话称,“每个人都想拿到这个债券。息差很窄,但我们很有兴趣,因为在同样期限债券中,多次发行的风险很小。”

此次五年期及十年期各发行10亿美元。五年期债收益率较可比美国国债高出30-40个基点,在2.35%-2.45%区间;十年期债收益率较同期限美债高出40-50个基点,在2.83%-2.93%区间。

当前,美国五年期国债收益率交投于2.03%一线,十年期国债收益率交投于2.41%一线。

参考消息网援引《华尔街日报》网站的报道称,此次中国发行美元计价债券,是中国13年来首次回归国际债券市场。这一债券发行将使中国这个全球第二大经济体展示出其金融实力。

报道表示,来自中国和其他地区的投资者渴望购买中国发行的外币债券,这反映出债券需求之旺盛。在良好需求的驱动下,今年全球债券发行活动如火如荼。

报道预计,买家将包括中资银行、希望将资金投往海外的其他国内投资者,以及主权财富基金和西方基金公司。这些证券还有可能被纳入全球债券指数,从而进一步增加其对投资者的吸引力。

此次债券成功受到追捧,霸气回应今年9月标准普尔公司对中国的主权信用评级的调整。

猜你感兴趣

更多 >>

评论

评 论

热门评论

这次发行在没有国际三大评级机构(标普、穆迪、惠誉)评级的情况下进行,是对“5月份和9月份穆迪、标普相继调降中国主权信用评级” 的一记响亮的耳光!

6楼 千江有水千江月9
这个应该是赏给特朗普的甜枣。
甜枣???

没有哪个国家的美元债券,在没有美国三大评级机构评级的情况下能够发行的,中国做到了!这是对霉国5月份和9月份穆迪、标普相继调降中国主权信用评级的有力回击!

19楼ff0923

既然国际信用评级机构已经不要脸到了这种地步,那么针对它玩的信用调降,中国就让国际用脚来投票:20亿美元的债券认购金额达到了200亿美元--足足十倍,大家跟谁走不跟谁走,都扒的赤果果给世人看,这不是打脸什么是打脸?资本的打手、国际信用评级机构慢慢要消灭,以后大家也不用交保护费了,怕他?

21楼ljkchy

“这次发行将在没有国际三大评级机构(标普、穆迪、惠誉)评级的情况下进行。”

这意思就是说:标普、穆迪、惠誉,尼玛都去死!

2楼 皇家老马
不会看错眼吧:中国居然发行美元债券?而非人民币债券?
人民币债券都八千多亿啦,还是供不应求。。

这次发美元计价债券,试试水,同时也给马上要来的特朗普一根骨头。。

更多精彩内容