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1月8日,我国央行召开2016年工作会议,强调继续实施稳健的货币政策。会议指出,要优化增量,保持灵活适度,大力推动金融改革开放,切实防范化解金融风险,提升金融服务和管理水平,促进经济金融更高质量、更有效率、更加公平、更可持续发展。

中美都是世界上庞大的经济体,开放经济体之间的政策是有相互溢出效应的。美联储的加息政策对我国的央行的决策也有影响。本文主要简单介绍下美国的货币政策对中国经济的影响,以及我国央行的应对手段。

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QE阶段

2008年爆发了全球金融危机,美联储推出3轮QE,向社会投放大量货币同时实行零利率政策。弱势美元周期下,人民币变相对美元升值,是不利于我们外贸经济的,无疑削弱了我国出口产品的竞争力。按理说,我国向美国出口的货品规模应该呈缩减趋势,但这里还有个常识,我国对欧美国家的出口产品以日用品为主,比如衣服、副食、电器等。对美国来说,这些产品的进口弹性小,所以美国QE也不会明显减少对中国的进口。相反地,QE刺激了美国本土人民的消费,实际上是促进美国对华进口。单就外贸经济来说,美元贬值反倒使得中美在一定层次上达成了双赢。

接下来联系一下大宗商品美元定价结算制,就知道美元贬值的时候大宗商品价格是随着上涨的。美国实施QE政策,美元贬值,全球上游产品价格飞涨,对他国的生产无疑加大了成本,继而带来社会产品价格的普遍上扬,通货膨胀也就产生了。换句话说,美国推出QE,本国不会产生通胀压力,超发的美元都流向他国,这就输出了通胀,让其他国家为自己的QE买了单,简直就是损人利己的典型。同时,以华尔街金融大鳄为首的投机分子开始行动了,他们利用世界通胀周期加速囤积大宗商品,在商品价格达到峰顶的时候抛售,从而赚取巨额利润,严重破坏了世界的经济秩序。

美国QE政策使得世界美元流动性过剩,这些美元化身为热钱、游资,在投机势力的操纵下潜伏到世界各地,尤其是新兴市场国家,造成了严重的通货膨胀、经济泡沫。中国这个庞大的发展中国家自然成为游资盯上的肥羊,而就是在2008年后我国的影子银行业务出现了较大幅度的增加,我们的楼市泡沫也随之胀大,这和美国的黑手推动都有着紧密的联系。同时我国央行为了抵消热钱的冲击和外储的扩大,被迫增加了M2货币规模,这样就进一步加重了通胀压力,物价水平也随之增加,给人民生活带来了很多的不利影响。

最后一点相信大家也能推出,中国是美国最大的债权国之一,巨额的外储收益受汇率影响很大。美元贬值使得我们的外储缩水,固定收益下降,损害了我们的利益。

我国央行在前几年的货币政策是有变动的,总体是先松后紧,同时配合财政政策调控社会货币供给量。一国货币政策需要在国内、国际寻求一个平衡,既要保证本国经济的发展,还要应对外资带来的负面影响。所以我们一开始为应对热钱流入和金融危机被迫采取的低利率、适度宽松货币政策并没有持续多长时间,仅两年就转为了稳健的货币政策,以此来应对国内的通胀压力。2010年后数次上调存贷款基准利率,适度收缩银根就是体现。

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加息阶段

北京时间2015年12月17日凌晨,美联储终结了数年的量化宽松货币政策,宣布加息,正式打开了美国紧缩货币政策的窗口。不过需要注意的是,美国紧缩货币政策是滞后于美元升值的,其实从2014年的下半年,强势美元周期就开启了。如今美联储加息只能说给强势美元提供了利率的支撑,并不是强势美元的促成因素。与QE的影响正好相反,我们可以按着之前的逻辑再分析一下紧缩性的美国货币政策对中国的影响。

美国加息、美元升值,自然进行美元资本的回流,几年前出海捕猎的热钱要回流到美国本土,将财富卷回到国内。于是,新兴市场普遍出现了资本外流严重、外汇储备减少的情况,尤其对于以出口农产品、能源、工业原料等为主的国家,遭到了美国残忍的吸血,委内瑞拉、俄罗斯、阿根廷等国就是例子。

美元升值后,原油、铁矿石等大宗商品的价格逐渐跌至谷底。上游产品价格的普遍下跌,企业生产成本固然下降,但出厂价格也随之下降,低廉的产品让厂商苦不堪言,长期则带来企业资金链断裂甚至倒闭的现象。这时候企业为了保住性命通常会选择借贷,但萧条的经济现象使得借贷环境恶化,银行为了风险管控往往不会拯救企业于水火之中,这样更加剧了社会企业的困境,继而引发经济的通货紧缩。正如李克强总理在去年讲话中谈到“我们是被通缩的”,也暗示了美元升值对他国带来的负面作用。

为了应对强势美元,我国央行接连降准降息,而且强调定向进行,灵活地运用多种货币政策工具,不断向社会放水,来弥补相对不足的流动性,抵抗通缩压力。同时干预汇市,最大限度地抵消热钱出逃带来的损失。为了避免南美国家的“高通胀、负增长”的困局,我们依然是坚持稳健的货币政策。

通过简单的分析,大家应该已经明白了美国操纵世界经济的方式,美元战略是其核心,只要世界货币霸权地位不动摇,美国就可以作为经济规则的制定者,继续损人利己的行为。所以我们要坚持人民币国际化,目的不是去操纵世界经济,而是倡导建立合理的经济新秩序,反对货币霸权,同时为本国经济赢得公平的发展空间。

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